黄金价格预测：非农意外转负推升金价，CPI和PPI能否助黄金突破4500美元？

TradingKey - 截至8月10日亚市时段，黄金价格（XAUUSD）在上周大涨后，本周延续上周趋势，黄金最新价交投于4345美元附近，日内微涨约0.2%。上周疲弱的美国7月非农就业报告推动金价升至七周高位，目前黄金仍稳定运行在4300美元上方。本周市场焦点转向即将公布的CPI和PPI，这两个通胀将进一步决定美联储9月是否加息，并成为黄金下一阶段方向的重要催化剂。

非农意外转负，黄金多头等待CPI与PPI确认

美国最新公布的7月非农数据明显弱于市场预期。美国7月非农就业人口减少2.3万人，不仅远低于市场此前预期的增加8万人，也是近几个月首次出现就业负增长；同时，5月和6月非农数据合计被下修10.3万人，其中6月新增就业由此前公布的5.7万人大幅下调至2万人，显示美国劳动力市场实际降温速度可能比此前数据显示得更快。

虽然7月失业率由4.2%下降至4.1%，但这并不完全代表就业市场改善。数据显示，当月美国劳动力人口减少26.4万人，劳动参与率进一步降至61.4%，接近五年半低位；同时，平均时薪同比增速放缓至3.2%，进一步体现出劳动力市场需求正在减弱。

非农公布后，市场迅速降低对美联储9月加息的押注。此前市场一度认为9月加息概率超过一半，目前已经降至43.9%。美元和美债收益率随之走弱，为不产生利息的黄金提供明显支撑，也是金价重新站上4300美元的重要原因。

美联储利率预期，来源：CME Group

不过，疲软非农并不足以完全排除9月加息。本周公布的CPI和PPI将成为美联储下一步政策判断的关键。美国7月CPI将于8月12日公布，路透调查预计整体CPI同比上涨3.4%，低于6月的3.5%；核心CPI同比预计从2.6%降至2.5%。市场同时预计核心CPI环比上涨0.2%。

如果CPI低于预期，尤其是核心通胀继续明显降温，美联储9月加息概率可能继续下降，美元和美债收益率有望进一步回落，黄金则可能借机突破近期高点。花旗认为，如果美国再次公布偏弱的通胀数据，9月加息的可能性可能明显下降；但美国银行提醒，如果核心服务价格重新加速，美联储仍可能保留加息选项。

随后美国还将在8月13日公布7月PPI。6月PPI环比下降0.3%，创14个月最大降幅，同比增速也由6.0%降至5.5%，表明上游价格压力已经开始缓和。市场目前预计7月PPI环比可能小幅上涨约0.1%，核心PPI环比预计上涨0.2%。

黄金价格技术分析

黄金价格日线图，来源：TradingView

从金价的日线图来看，金价近期持续反弹，上周更是站上4300美元，显示出短期内市场多头情绪占据上风。不过，上周金价涨至4380美元下方，未能有效突破此位置，短期多头动能有所削弱，今日维持弱势上涨。

目前来看，金价上方的关键压力位注意4380美元，接下来若能有效突破并站稳4380美元上方，金价将打开通往4500美元的上行空间，再往上则是4600美元附近。

相反，若金价于4380美元下方承压回落，金价可能将进入回调阶段，回调首要目标为4300美元关口，若此位置失守，金价可能将进一步回落向4223美元支撑位附近。