日元在交易员权衡疲弱美国数据和市场情绪之际盘整

• 周三，美元/日元交投于 157.65 附近，尽管美元整体走弱，但当日几乎持平。
• 美国私人就业数据令人失望，而美国服务业活动略有放缓。
• 市场正关注美伊谈判进展，而日本央行预期继续为日元提供支撑。

周三撰写本文时，美元/日元交投于 157.65 附近，当日几乎持平，因为美元（USD）的疲软被投资者对日元（JPY）的谨慎立场所抵消。

在一系列弱于预期的美国经济数据公布后，美元继续承压。自动数据处理公司（ADP）报告显示，美国私营部门 7 月份新增 4.4 万个就业岗位，低于市场普遍预期的 7 万个，且低于 6 月份增加的 9.8 万个。与此同时，美国供应管理协会（ISM）报告称，其 7 月份服务业采购经理人指数（PMI）录得 54.1，略低于预期的 54.5。尽管服务业继续显示扩张，但就业指数从此前的 51.2 降至 47.4，凸显招聘状况趋弱。

据报道，美国财政部已解除部分与伊朗相关的制裁，取消了对两架飞机和三家航空公司的限制，这也给美元（Greenback）带来压力。此举被视为美国（US）与伊朗谈判取得进展的迹象。另有报道称，阿曼与伊朗之间的一项草案协议已最终敲定，目前正等待德黑兰批准，这改善了整体市场情绪。

在日本方面，投资者继续评估日本央行（BoJ）6 月货币政策会议纪要。尽管该文件早于最新的货币政策进展，但它显示，政策制定者当时已经在讨论因通胀风险而进一步加息的必要性。日本央行行长植田和男（Kazuo Ueda）也一再表示，如果经济状况允许，央行已准备好继续推进货币政策正常化，这为日元（JPY）提供了潜在支撑。

与此同时，路透社一项调查显示，绝大多数外汇策略师认为，仅靠日本当局进一步干预不足以持续支撑日元。这进一步强化了这样一种观点，即该货币的长期走势将主要取决于日本央行的货币政策前景以及与美国之间的利差。

随着日本央行加息概率上升且美国干预强化美元/日元上行天花板，日元支撑增强

Brown Brothers Harriman 的策略师指出，随着日本更强劲的工资数据提振市场对日本央行进一步收紧政策的预期，“美元/日元正维持在其200日移动平均线（158.04）下方不远处”。他们指出，“日本工资增长加快提振了日本央行加息押注”，6月总名义工资增长与市场预期一致，为“同比3.4%，而5月为3.2%”，而波动性较小的全职员工固定工资“意外加速至四个月高点，同比2.9%（预期：2.7%），而5月为2.5%”。

在利率定价方面，BBH 强调，“在9月18日的下次会议上，日本央行加息25个基点至1.25%的隐含概率，从工资数据公布前接近40%的低点升至60%”。他们承认，“日本的潜在通胀仍然低迷”，但认为“风险偏向于日本央行进一步鹰派重定价，有利于日元”，并指出“政策利率接近该行中性区间（1.10%-2.50%）的下限，而经济运行水平高于潜在水平”。

在政策层面，BBH 还指出了近期官方行动释放的信号。他们表示，“昨天，美国财政部长斯科特-贝森特实际上证实，作为周五与日本联合干预的一部分，美国买入了欧元兑日元，而不是买入日元并卖出美元。”据 BBH 称，贝森特“表示，他向欧洲方面保证，此次干预只是美国储备的重新配置，并补充说‘在我看来，欧元更接近均衡价格’”。

尽管 BBH 承认，“考虑到日均日元成交额达1.61万亿美元，这些外汇持仓规模太小，不足以成为日元的决定性因素”，但他们强调，“这一政策信号非常强烈”。在他们看来，这一立场“显著提高了对抗更强日元的成本，并为美元/日元设下了更坚实的上限”。