专家一致认为：美日干预提振日元不会持续太久
- 英镑/日元反弹至 212.25 附近，因市场预期日元可能重启跌势。
- 专家认为，美日干预无法改变日元疲软的根本问题。
- 英国央行短期内不太可能加息。
周三欧洲交易时段，英镑（GBP）收复了对日元（JPY）的早盘失地，并小幅走高至 212.25 附近。英镑/日元在日元难以守住近期反弹之际回升，金融市场担心美国（US）-日本干预带来的支撑将是短暂的。
纽约梅隆银行（BNY Mellon）策略师认为，近期“协调干预买来了时间，但并未实质性增加海外日元持有量”。他们指出，“投资者仍然净多头日元，但持仓远低于 2026 年上半年水平，若没有可信的国内后续举措——日本央行（BOJ）收紧政策、财政整顿和结构性改革——持仓不会重建。”在他们看来，日本风险资产获得的支撑并不均衡，“日本股市仍在很大程度上处于被动且支撑不足的状态，而日本政府债券（JGB）正吸引最明确的边际需求。”
法国兴业银行（Societe Generale）分析师表示，日元持续反弹的关键在于宏观背景，而非政策表演。他们“仍然认为，触发日元持久反弹的将是市场对日本增长预期的上调，而不是更多、更大规模的干预，无论是否协调一致”，并警告称，仅靠政策收紧也不太可能提供持久支撑。在他们看来，“更多或更快的日本央行加息也无法解决问题，除非日本增长前景使其显得切实可行。”
根据道明证券（TD Securities）的说法，最新一轮对日元的官方支持最好被理解为权宜之计。专家认为，“最新一轮日元干预”反映出日本当局“在外汇市场上争取时间，以便财政政策从根本上刺激全球对以日元计价资产的需求。”不过，他们警告称，当前的利差背景仍不支持美元/日元持续逆转。道明证券认为，“除非日本央行迅速连续加息（可能每季度一次）至 2%，否则我们认为美元/日元的趋势将重启上行”，并指出“日本 1y1y OIS 为 1.9%，美国为 4.1%，差距为 2.2%。”
与此同时，在过去几个交易日持续表现不佳后，英镑兑其他主要货币略有走高。
下表显示了 英镑 (GBP) 对所列主要货币 本周的变动百分比。 英镑 对 日元 最弱。
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | 0.05% | 0.23% | 0.28% | 0.43% | -0.11% | 0.50% | 0.17% | |
| EUR | -0.05% | 0.18% | 0.25% | 0.39% | -0.06% | 0.45% | 0.13% | |
| GBP | -0.23% | -0.18% | -0.28% | 0.21% | -0.24% | 0.27% | -0.06% | |
| JPY | -0.28% | -0.25% | 0.28% | 0.22% | -0.25% | 0.33% | -0.01% | |
| CAD | -0.43% | -0.39% | -0.21% | -0.22% | -0.45% | 0.11% | -0.26% | |
| AUD | 0.11% | 0.06% | 0.24% | 0.25% | 0.45% | 0.50% | 0.17% | |
| NZD | -0.50% | -0.45% | -0.27% | -0.33% | -0.11% | -0.50% | -0.33% | |
| CHF | -0.17% | -0.13% | 0.06% | 0.01% | 0.26% | -0.17% | 0.33% |
热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 英镑 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 GBP (基数)/ USD (报价)。
英镑近期表现不佳，因为交易员在上周货币政策声明后重新评估英国央行（BoE）的利率预期；在那次声明中，行长安德鲁-贝利（Andrew Bailey）希望确保公众不要形成央行短期内正逐步转向加息的印象。
路透社报道称：“请不要离开这个房间时认为英国央行正在逐步转向加息，因为坦率地说，我所说的话，以及我认为我们任何人所说的话，都没有这样的意思。”
随着英国央行措辞削弱鹰派投票，英镑情绪转弱
荷兰合作银行（Rabobank）的策略师指出，投机性仓位对英镑的看法已转为更为负面，“英镑净空头上周在英国央行政策会议前回升。”他们指出，尽管货币政策委员会（MPC）给出的“投票分歧比市场预期更偏鹰派”，但贝利行长的沟通明显更为谨慎。他的“鸽派”措辞被视为“几乎没有为英镑提供来自英国央行的支撑”，进一步强化了这样一种观点：尽管投票结果表面上暗示立场更紧，但政策表述并未为英镑提供有意义的托底。
日元常见问题（FAQ）
日元(JPY)是世界上交易量最大的货币之一。日元的价值大体上取决于日本经济的表现，但更具体地说，取决于日本央行(Bank of Japan)的政策、日美债券收益率之差，或交易员的风险情绪等因素。
“日本央行的任务之一是货币控制，因此它的举措对日元至关重要。日本央行有时会直接干预外汇市场，通常是为了降低日元的价值，不过由于主要贸易伙伴的政治担忧，日本央行通常不会这么做。由于日本央行和其他主要央行之间的政策分歧越来越大，日本央行在2013年至2024年期间的超宽松货币政策导致日元对主要货币贬值。最近，这种超宽松政策的逐渐退出给日元提供了一些支持。”
过去10年，日本央行坚持超宽松货币政策的立场，导致其与其它央行(尤其是与美联储(fed))的政策分歧不断扩大。这支撑了10年期美国国债和10年期日本国债之间利差的扩大，这有利于美元兑日元。日本央行在2024年决定逐步放弃超宽松政策，加上其他主要央行的降息，正在缩小这一差距。
日元通常被视为一种避险投资。这意味着，在市场紧张时期，投资者更有可能将资金投入日元，因为日元被认为具有可靠性和稳定性。动荡时期可能会使日元对其他被视为投资风险更大的货币升值。
推荐文章
