英镑迎来新首相，旧问题依旧存在

• 英镑/美元回落至 1.3500 下方，在本周涨势止步于 1.3550 下方后回吐约 0.5%。
• 英国央行鸽派讲话与 -0.5% 的工业生产不及预期，与火热的美国初请失业金人数和远超预期的费城联储调查相互碰撞。
• 安迪-伯纳姆（Andy Burnham）在工党领导权竞选中无人竞争，并将于周一就任，而就业和通胀数据将在其上任后的前 72 小时内公布。

英镑正经历本月最疲弱的一个交易日，英镑/美元在本周涨势第二次止步于 1.3550 下方后回落约 0.5%，至 1.3500 下方。此次回调削减了 7 月以来的涨幅，该货币对已从略低于 1.3150 的年内低点反弹约 400 点，而日线随机相对强弱指数（Stochastic Relative Strength Index）正逼近 90 附近的超买区域，这正是延续性涨势容易承压的典型形态。

鸽派声音遇上火热的美国数据

周四的伦敦数据未能给英镑提供任何支撑。5 月国内生产总值（GDP）环比增长 0.1%，几乎只是勉强扭转了 4 月的萎缩；工业生产下降 0.5%，远差于市场预期的更小幅下滑，只有略微强于预期的制造业数据让当天早盘没有显得完全停滞不前。随后，英国央行（BoE）一位副行长发表讲话，市场将其解读为对讲话者而言毫无疑问的鸽派言论，其重点放在增长风险而非通胀超调上。

但委员会的官方立场却指向相反方向，而这正是故事的核心。英国央行在 6 月将基准利率维持在 3.75%，其中两名委员投票支持加息，而消费者物价指数（CPI）通胀率仍处于 2.8%，高于目标，并且面临来自海湾地区新一轮能源风险的冲击。在这样的背景下，鸽派讲话更像是公开分裂的委员会，而不是政策指引，而英镑从来都不喜欢一个分裂的委员会。

大西洋彼岸的数据显示，美元全天占据上风。初请失业金人数降至 208K，低于 217K 的市场共识；费城联储制造业调查飙升至 41.4，远高于预期的 13；6 月零售销售也保持稳健，其中控制组增长 0.5%。利率期货继续将本月的美联储会议视为仍有加息可能，这与大洋彼岸那家正逐渐接受宽松的央行形成了近乎超现实的分化。

周一将迎来加冕

本周英国政坛以前所未有的速度尘埃落定。接替基尔-斯塔默（Keir Starmer）担任工党领袖的提名于周四截止，安迪-伯纳姆是唯一候选人，获得了该党 402 名在任议员中的 379 人支持，他将在周五的特别会议上得到确认，并在周一觐见国王后出任首相。笼罩英镑近一个月的继任问题已经结束。

取而代之的是一个尚未被市场定价的议程。伯纳姆竞选时主张进行英国有史以来最大规模的权力再平衡，并推出全国版的曼彻斯特治理模式，而金边债券市场最终会将其转化为支出问题。英镑仅凭政治不确定性消退就一路上涨，而从周一开始，市场将转而评估其政策方案，而就在同一周，数据将决定英国央行 8 月份的算术结果。

真正可能让市场乐观情绪转为谨慎的，是财政账本。伯纳姆接手的预算已经迫使其前任做出痛苦选择，而他的政策倾向则偏向地区投资和公共支出。近年来，金边债券投资者对远小于此的不确定性都曾予以惩罚，而英镑 7 月的强势很大程度上借助了政治真空的结束，这笔“借款”如今将在强硬议程面前到期。

五个交易日的雷区

英国将在一周内公布几乎所有关键数据。周二 GMT06:00 将公布劳动力市场报告，上次数据显示申领人数增加 31.2K，三个月就业增长 100K，失业率为 4.9%。周三 GMT06:00 将公布 6 月 CPI，前值为整体 2.8%、核心 2.6%，这是最有可能决定鹰派异议者是增多还是偃旗息鼓的单一数据。

7 月 24 日周五将公布零售销售，前值环比增长 1.2%，同时还将公布初步采购经理人指数（PMI）调查，上次综合 PMI 为 49.3，低于荣枯线。美国方面则将在 GMT14:00 公布密歇根消费者信心指数，周四晚些时候还有三位美联储官员讲话，以及 7 月 24 日的自身 PMI 数据。英镑很少在一周内获得这么多犯错的机会。

关键水平与偏向

阻力位：1.3550 区域已两次令该货币对掉头，构成本周上方阻力，后续阻力在 1.3600，更远处的目标是接近 1.3700 的年内高点。

支撑位：初步买盘位于 1.3450 附近，随后是 1.3400 关口，200 日和 50 日指数移动均线（EMA）在该处汇合并围绕这一整数位形成支撑。

偏向：下行。超买动能正从 400 点涨势中回落，接下来的数据日程为英镑提供的失误空间多于成功空间，只有日线收盘重新站上 1.3550 才能重启指向 1.3700 的 7 月上升趋势。

英镑/美元日线图