2026下半年铜价分析：高盛、花旗看涨，麦格理看跌

2026上半年，伦敦金属交易所（LME）铜价累计上涨7%。进入7月维持震荡上涨，目前暂报13600美元/吨。

【图源：Mitrade；2026年伦铜价格走势】

未来铜价走势如何？

高盛预计，得益于电网建设、可再生能源、电动汽车、国防以及数据中心等领域的加速投资，未来数年全球铜需求增速将持续超越矿产供给。

基于这一判断，高盛将2026年底的伦铜目标价上调至13735美元/吨，并指出，铜价可能需要在2035年前升至约15000美元/吨，才能有效刺激并释放足够的新增产能。

花旗更为乐观，其认为，尽管铜关税动态和黄金市场不利因素可能限制夏季期间的涨幅，但铜价仍有望在一年内触及15000美元/吨。

花旗预计，从9月份起铜价将上涨，2026年第四季度铜均价将达到14500美元/吨。

与之相对的是，麦格理集团则持不同看法。他们认为全球目前并不缺铜，且未来数年的供应过剩局面将使市场在相当长一段时间内免于面临短缺风险。

针对市场热议的“AI驱动铜需求”论调，麦格理也保持谨慎。他们指出，尽管数据中心确实推高了市场的看涨情绪，但项目落地正面临着公众反对声渐大、电网瓶颈、设备短缺，以及光互联技术广泛应用等多重挑战。这意味着，AI对铜需求的实际拉动效应可能比市场预期更小、释放速度也更慢。

不过，考虑到当前的价格动能与宏观支撑，麦格理仍将2026年的平均铜价预测从先前的12310美元/吨上调至13165美元/吨。但该行强调市场后续仍将迎来修正，并预测2027年铜价将在11000美元/吨见底。