美联储主席沃什质疑“AI通胀效应”！黄金企稳4000反弹或一触即发

投资慧眼Insights -

美国6月PPI意外创14个月最大降幅，油价后续走向或成关键

投资者对通胀的担忧连续第二日缓解，黄金持续企稳于4000美元关口上方，录得连续两日上涨。数据方面，周三（7月15日）公布的美国6月PPI按年升幅由5月份的6%意外放缓至5.5%，按月比下降0.3%，创14个月来最大降幅。

无独有偶，周二（7月14日）美国劳工统计局公布的6月CPI数据全线回落，按月下降0.4%，为2020年来首次出现负增长。市场最为关注的核心CPI同比升2.6%，不及预期的2.8%及前值2.9%。一系列数据表明在近期中东冲突升级之前，美国通胀压力正因能源产品成本回落而逐步缓解。

不过，鉴于油价回落对上述数据起主导作用，而周三（7月15日）美军针对伊朗发起日内第二波打击行动。消息显示特朗普正倾向于扩大对伊军事行动。这引发市场对美伊局势影响范围进一步扩大，进而重新推高通胀的担忧。

笔者提醒，目前WTI原油已录得连续三日上涨，但未能有效收复80关口。上方83.0被视为中期走向的关键阻力，若油价最终未能有效突破83.0美元，则整体通胀有望延续回落态势。

沃什质疑“AI通胀效应”！10年期美债收益率跌至4.55%

毫无疑问，对于通胀前景而言，市场聚焦于中东局势及AI的通胀效应。美联储主席沃什本周初于国会首秀中重申抗通胀立场，对持续高通胀“零容忍”。但周三（7月15日）沃什到参议院银行委员会作证，质疑AI将在未来12个月推高物价的说法。认为一次性价格变动并不必然导致通胀，又指AI投资短期有利就业。

另一方面，纽约联储银行总裁威廉斯（John Williams）亦表示通胀或已见顶，应会在未来数季逐步下降，并称AI相关投资造成的供需失衡应会随时间消退。根据掉期市场显示，美联储7月份加息机率由日前近50%，降至约12%。而美国10年期债息跌至4.55%，进一步远离上方4.6%警戒线水平。

可以预见的是，若WTI原油维持于83美元下方、AI供需失衡逐步消退，叠加后续美国就业数据因高通胀而放缓。届时美联储加息预期或将进一步被削弱，而美国实际利率下行料将为无息资产黄金提供上行动力。

综上所述，笔者认为黄金或已处于构建阶段底部阶段，若能有效企稳3900美元上方，后市有望依赖4000美元关口构建反弹行情。

黄金技术分析：有望依赖4000关口构建底部，反弹或一触即发

黄金日线图：

图片来源于：tradingview

日线图显示，黄金近期跌势有所放缓，录得连续两日上涨。近三周来金价均持稳于4000关口上方，凸显市场看跌意愿减弱。值得留意的是，3900美元水平被视为黄金中期多空分界线，加之关键时间窗口临近（7月23日前后）。不排除黄金后续依赖4000关口构建阶段反弹可能，上方关注4360美元及4500美元阻力。