纽元：新西兰联储偏鹰派风险与区间交易 – 荷兰合作银行

荷兰合作银行（Rabobank）的外汇策略团队在7月8日新西兰储备银行（RBNZ）会议前讨论了新西兰元（NZD），市场共识和该银行均预计将加息25个基点至2.5%。他们指出新西兰影子委员会观点不一，随着油价下跌通胀有所缓和，且国内复苏脆弱。鉴于市场已计入近四次加息，荷兰合作银行认为新西兰元上涨空间有限，预计纽元/美元将呈现震荡区间。

纽储行路径、通胀与新西兰元定价

“与荷兰合作银行的观点一致，彭博调查的共识指向25个基点的加息，这将使主要政策利率升至2.5%。然而，预测者并非一致。”

“这一消息显然引发了市场对纽储行收紧政策决心的疑虑，因而对新西兰元形成压力。今日新西兰元在G10货币单日表现榜上排名倒数第二，仅高于日元。”

“鉴于今年霍尔木兹海峡关闭对通胀的影响，纽储行行长布雷曼在5月的上次政策会议后表示，央行预计‘今年将提高利率，以帮助抑制通胀’。不过，在6月17日美国与伊朗签署谅解备忘录后，油价大幅回落，至战争爆发前的水平。”

“目前，市场隐含利率显示纽储行未来一年内几乎有空间进行四次25个基点的加息，利率将从当前的2.25%升至约3.18%。这与新西兰影子委员会的预测相近，其观点集中在未来一年利率达到3-3.25%。”

“鉴于市场已计入如此多的紧缩，我们认为新西兰元今年在G10表现榜上的位置难有明显改善。事实上，任何纽储行放缓鹰派立场的迹象，都可能使新西兰元面临下行风险。”

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