日本央行刚刚将利率上调至1.0%。为什么日元仍在下跌？

日元（JPY）尽管日本央行最新加息，仍然承压，分析师指出此举尚不足以触发日元的持续反弹。法国兴业银行（Societe Generale）认为，如果美联储采取鸽派立场，做空美元/日元具有吸引力，而华侨银行（OCBC）则表示，日本央行谨慎的紧缩路径限制了日元的短期支撑，并使干预风险成为关注焦点。

法国兴业银行认为做空美元/日元是美联储鸽派交易

法国兴业银行指出，近期包括日本央行加息在内的G10央行决策并未引发重大外汇波动。对于美元/日元，关键触发因素可能来自美联储而非日本央行。

这意味着如果美联储对利率持更为谨慎的态度，日元可能受益，因为美国的鸽派前景将削弱美元的支撑。在这种情况下，美元/日元在高位交易后可能面临下行压力。

若出现鸽派结果，做空美元/日元和美元/瑞典克朗应能取得成效；任何鹰派意外则可能导致欧元进一步走弱。

华侨银行称日本央行谨慎限制日元短期支撑

华侨银行指出，日本央行将利率上调25个基点至1.0%符合市场预期，但未能为日元提供强劲支撑。尽管政策倾向仍指向进一步加息，但央行尚未发出加快紧缩周期的信号。

分析师认为，除非日本央行表现出更明确的鹰派立场，否则日元难以获得持续动力。由于日本仍是G10经济体中实际利率最低的国家，日元作为融资货币仍具吸引力，这可能限制加息后的反弹幅度。

政策倾向仍指向进一步加息，但没有加快紧缩路径的信号。这限制了日元的短期支撑。尽管政策利率处于30年高位，日本仍是G10中实际利率最低的国家。

银行一致认为日元需要更强的催化剂

两家银行均表示，日元的下一步重大走势取决于政策预期是否更明确地转变。法国兴业银行关注美联储方面，认为鸽派的美国结果可能支持做空美元/日元头寸。华侨银行则关注日本央行方面，警告谨慎的紧缩不足以支撑日元。

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