澳元兑纽元的飙升遇到13年高点阻力

• 自7月以来，澳元兑纽元上涨了14%，动力来自两家央行采取了相反的货币政策方向。
• 目前利率差距达到最大，但两家央行正逐渐趋同，消耗了趋势的动力。
• 周三接连公布的澳大利亚通胀数据和纽储行决议可能成为转折点。

澳元在过去近一年时间里持续强势压制其跨塔斯曼邻居纽元，表现极为悬殊。澳元兑纽元刚刚触及自2013年以来的最高水平，自7月低点上涨约14%，过去十个月中有八个月收盘上涨，且有望连续十一个月上涨。推动这一走势的引擎是货币市场中极为罕见的现象——两家相邻央行同时采取相反的政策方向。对于仍在追逐澳元上涨的人来说，问题在于，这正是引擎开始耗尽燃料的时刻。

两邻国，两种截然不同的政策路径

分歧十分明显。新西兰储备银行（RBNZ）将官方现金利率（OCR）从5.5%的峰值一路下调至2.25%，这是发达国家中最激进的宽松周期，因为新西兰经济经历了下行。澳大利亚储备银行（RBA）则采取了完全相反的做法，今年已三次加息至4.35%，因为澳大利亚经济保持增长，通胀也未见缓解。中东石油冲击加剧了两国的价格压力，但两国经济正处于周期的两端，央行的应对方向也截然相反。结果是利差大幅扩大，有利于澳元，形成了单边上涨的趋势。

燃料表正在下降

问题在于，依赖利差扩大的趋势一旦利差停止扩大就会遇阻，而现在两端的趋同正在悄然发生。纽储行已连续三次会议停止降息，且公开暗示可能加息，因为其通胀率已突破目标区间上限，接近4%。澳储行在连续三次加息后，已表示有空间暂停并进行评估。因此，支撑澳元上涨一年的利差将趋于稳定，若纽元开始加息而澳元保持不动，利差甚至可能缩小。推动走势的机制正悄然逆转。

达到13年未见的高位

图表也发出相同警告。月线图上，随机相对强弱指数（Stochastic RSI）被钉在超买区附近的80点，价格逼近该货币对约157个月未曾触及的区域。过去十个月中八个月收盘上涨，显示出极为持久的走势，而这种持久性往往意味着将出现均值回归，而非无限延续。澳元目前依托于1.2300关口，远高于其上升的日均线，50日均线位于1.2100附近，构成首个真正的趋势支撑。这并非顶点信号，但却是一个成熟趋势首次遇到严重阻力，且动能已显疲态。

周三将成为转折点

时机恰到好处。周三将迎来跨塔斯曼的连续冲击，澳大利亚消费者物价指数（CPI）数据将于GMT时间01:30公布，紧接着纽储行决议于GMT时间02:00公布，新闻发布会于GMT时间03:00举行。看涨澳元的逻辑需要澳大利亚通胀保持高位，促使澳储行继续加息，同时纽储行保持鸽派立场。反转的逻辑则相反，市场共识倾向于后者。预计总体CPI将从4.6%降至约4.4%，这将为澳储行暂停加息提供正当理由，而若纽储行鹰派上调通胀预期并暗示加息，则将从另一端打击该交易。

目前只要汇价守住1.2250区域，偏向仍看涨，若能月线收盘突破1.2300关口，将打开通往2013年高点1.2400区间的道路。更有趣的布局是回调。若周三通胀数据疲软且纽储行鹰派，可能限制涨势，若跌破1.2200关口，将是利差驱动趋势的首次明显裂缝，50日均线附近的1.2100仍是定义更广泛上涨趋势的关键线。澳元已压制纽元近一年，周三市场将揭晓利差是否还能继续承担重任。

澳元兑纽元周线图