瑞士法郎：干预风险与避险职能 – 荷兰合作银行

荷兰合作银行（Rabobank）高级外汇策略师简·福利（Jane Foley）认为，尽管瑞郎符合许多避险标准，但其强势对瑞士国家银行（SNB）来说仍然是个问题，因为瑞士的通胀率非常低且政策利率为零。福利强调，外汇干预受到美国国债审查和近期美瑞贸易紧张局势的限制，即使瑞士央行官员在当前政治危机期间表示更有干预的准备。

瑞士国家银行在强势与干预风险之间寻求平衡

"从纸面上看，瑞郎符合许多‘避险’标准。流动性良好，瑞士的预算状况良好，拥有经常账户盈余，中央银行和金融体系可信，加上强有力的法治。然而，瑞郎的强势在过去几十年里常常成为瑞士国家银行的一个棘手问题。"

"最新的瑞士消费者物价指数（CPI）通胀数据仅为0.1%（欧盟协调的为0.5%），而政策利率已经为零，瑞士国家银行在利率上几乎没有操作空间。尽管瑞士国家银行坚持认为回归负利率是可能的，但显然这并不是一个最佳解决方案。也就是说，外汇干预也有其缺点。"

"除了可能无效之外，外汇干预的另一个明显风险是这可能引发美国财政部的愤怒。去年，瑞士与美国之间经历了一系列非常困难的贸易谈判，此前美国总统特朗普宣布了39%的对等关税。最终在11月将其削减至15%，但并非没有代价。"

"在美瑞贸易谈判的背景下，瑞士被列入美国财政部的货币政策和实践监测名单。今年早些时候这一立场得到了续期。尽管如此，在去年9月，美国财政部和瑞士当局确实发布了一份联合声明，确认两国都不以竞争目的为目标汇率，并承认“外汇市场干预是瑞士国家银行确保适当货币条件和履行其在价格稳定方面法定任务的重要货币政策工具。”"

"9月份的声明增强了瑞士国家银行副行长马丁（Martin）在3月4日的评论，即“鉴于近期的政治事件，我们的干预意愿和准备程度更高。”这在3月2日对媒体的类似声明之后发表。"

(本文由人工智能工具生成，并经过编辑审核。)