欧洲的关税威胁在达沃斯论坛中出现转折 美国抢夺格陵兰岛仍继续左右欧元走势

TradingKey - 欧洲的关税威胁在达沃斯论坛中迎来戏剧性的转折，同时也为欧元兑美元的走势带来更多的不确定性。特朗普在1月17日普放话将对欧洲国家加征10%关税，而欧盟议员明确表示，将暂停批准2025年7月与特朗普政府达成的美欧贸易协定。

欧美之间的冲突可能会持续增加，欧元汇率走势可能会受到更多压力。短期来看，地缘风险风险可能会继续压制欧元走势，另外欧元区经济增长不乐观，其货币政策将会继续走向宽松，对欧元兑美元走势不利。

关税危机缓解但格陵兰岛问题仍没解决

上周，美欧贸易摩擦被重新点燃，但在达沃斯上演“峰回路转”。特朗普与北约秘书长会晤后宣布，因就格陵兰岛问题达成协议框架，取消原定于2月1日生效的欧洲关税措施，涉及丹麦、德国、法国等八国的输美商品免于加征10%关税。

特朗普的讲话缓解市场的紧张情绪，欧美股市反弹上行，欧元兑美元则从此前的大幅反弹中回调，无法突破1.1750的压力位。

作为了名商人出身的总统特朗普，其“交易式外交”一直没有改变过，此次妥协仅为换取格陵兰岛矿产权益与“金色穹顶”导弹防御系统的合作空间，欧洲仍面临来自美国的各种施压。

欧洲央行行长拉加德曾表示，特朗普的政策反复带来的不确定性，对经济的伤害远大于关税本身，且德国等出口导向型经济体对美依赖度高。地缘政治的持续博弈将会继续扰动欧元走向。

无论在经济还是军事上，欧洲仍过度依赖美国，因而面对美国的施压，欧洲的反制显得软弱无力。欧洲持有的美国金融资产规模庞大，直接持有部分约8万亿美元，叠加代管资金后总额高达12.6万亿美元，市场一度热议欧洲是否动用手中12.6万亿美元美国金融资产来冲击美元。

然而这些资产多由私营机构分散持有，官方无法形成抛售合力，美国财长贝森特更是直言丹麦减持1亿美元美债“无足轻重”，进一步削弱了欧洲的谈判底气，欧元难借地缘事件获得持续支撑。

欧美央行利率路径将决定欧元走向

欧元兑美元的中长期走势，始终绕不开欧美央行的政策差。当前市场对两大央行的降息预期已形成鲜明分化，成为汇率波动的核心驱动力。

欧元区经济增长疲软，增加了投资者对欧央行维持宽松货币政策的押注。相反美国通胀水平仍然维持高位，另外就业市场表现出韧性，美联储在2026年的降息节奏可能会放慢，利差逻辑持续压制欧元。

欧元区经济增长乏力，数据显示，欧元区综合PMI从52.8降至51.9，制造业与服务业动能同步走弱，剔除爱尔兰后的2026年增长预期仅1.0%，显著低于美国经济韧性表现。尽管拉加德释放鹰派信号，称当前利率水平适配基本面，但市场对其政策持续性存疑，摩根士丹利预测欧央行或于6月、9月各降息25个基点。

强劲的经济增长动力与依然顽固的通胀数据，正在重塑市场对美联储货币政策路径的预期。美联储在下周的议息会议上或将维持利率不变，且本季度降息的可能性大幅降低。

野村证券的高级美国经济学家Jeremy Schwartz表示，虽然表面上的经济前景暗示美联储应保持观望，甚至可能在今年晚些时候或明年将加息重新摆上桌面，但在现实操作中，美联储可能会在鲍威尔5月任期结束前一直按兵不动。

欧元反弹乏力，震荡下行或成主基调

欧元区近期的利好数据难以扭转趋势性颓势，欧盟统计局1月19日发布的数据显示，欧元区2025年12月年通胀率从11月的2.1%降至1.9%，较此前初步预测的2%有所下调，另外11月工业产出同比增长2.5%，超出市场预期。然而近日公布的经济数据更多是短期波动，无法改变经济复苏乏力的整体格局。

标普全球数据显示，欧元区制造业PMI曾跌破荣枯线，服务业复苏动能也在减弱，单一数据的改善难以推动欧元突破关键阻力位。

技术面来看，欧元兑美元自去年12月下旬以来持续处于下行通道，尽管近日止跌反弹，并向上突破了下行通道，在1.1580位置形成了支撑，然而如果美国经济数据持续向好，叠加美联储鹰派表态，欧元兑美元可能下探该支撑位；若欧洲央行释放更鸽派信号，甚至可能测试1.15整数关口。