投资慧眼Insights - 特朗普关税威胁重燃全球贸易紧张局势，贵金属牛市延续。
1月20日，黄金价格突破4700美元/盎司，白银价格逼近95美元/盎司，双双再创历史新高。
2026年初至今，黄金累计上涨9%，白银累计上涨30%。
消息面上，美国总统特朗普宣布要对8个反对其收购格陵兰岛的欧洲国家加征10%的关税。对此，欧盟正考虑对价值930亿欧元的美国商品征收反制关税。而据路透最新报道，特朗普称将对法国葡萄酒和香槟征收200%的关税。
市场避险情绪急剧升温，资金纷纷涌入贵金属。
【图源：TradingView；近半年黄金价格走势】
黄金未来还有多少上涨空间？
尽管白银涨幅远超黄金，但摩根大通表示，其更倾向于看涨黄金而非白银。
地缘政治动荡升级、美联储独立性的潜在挑战、IEEPA关税裁决对美国财政赤字的影响，以及1月底可能出现的美国政府停摆风险等因素，都在支撑金价上涨。
摩根大通预计，2026年四季度黄金平均价格将达到5055美元/盎司。若上述风险因素持续发酵、对冲需求进一步上升，长期看金价将达到6000美元/盎司。
瑞银也看好2026年黄金冲破5000美元大关，并指出，如果美国中期选举前后出现更多政治或经济不确定性，黄金可能进一步被推升至5400美元/盎司。
Yardeni Research创始人Ed Yardeni更为乐观，其预计黄金价格2026年底就会涨至6000美元/盎司，2029年底金价将达到10000/盎司。这意味着金价2026年还有28%的上涨空间。
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