尽管地缘政治冲突引发市场巨震，但美元/加元变化不大

• 尽管有关以色列攻击伊朗的报道使得市场出现最严重的过度波动，但美元/加元表现相对平静
• 避险情绪提振美元，但加元同样受益于油价飙升
• 由于美联储推迟了预期的降息，利差仍然是该货币对的看涨因素。  

美元/加元在周五小幅走低后交投于1.3750。中东地缘政治局势升级导致市场出现最严重的过度波动 ，该货币对一直被屏蔽。

在以色列对伊朗进行报复性袭击的报道之后， 避险情绪激增，支撑了避险货币美元（USD）以及其他传统的避险资产：黄金、日元、瑞郎。

然而，由于中东冲突对石油的影响，以及加元对油价的敏感性，对美元/加元的影响并不大。 

WTI 原油价格从81.80美元上涨超过4.0%，至85.50美元，此前有消息称以色列据称袭击伊朗。这增强了加元，因为石油是加拿大的主要出口产品。 

然而，一些分析师表示，除了以色列与伊朗的冲突之外，预计其他因素也将推高油价。 

其中一个因素是美国越来越长的石油生产国名单，这些产油国是制裁的潜在目标。 

德国商业银行在最近的一份报告中表示：“由于美国打算收紧对伊朗的石油制裁，并恢复在此期间放松的对委内瑞拉的石油制裁，未来几个月来自伊朗和委内瑞拉的石油可能会减少。 

德国商业银行认为，由于 欧洲央行 （ECB）和美联储（Fed）可能在年底前开始降息，欧佩克+供应持续限制以及汽油需求广泛增加等其他看涨因素。 

从石油的角度来看，前景有利于美元/加元对的加元方面，因此是美元/加元的看跌因素。  

利率前景分歧可能支撑美元/加元

尽管油价产生了负面溢出效应，但美元/加元仍处于短期和中期上升趋势。

其原因是美国和加拿大对未来利率路径的前景存在分歧。利率是一个关键的外汇驱动因素，因为在其他条件相同的情况下，全球资本往往会流向利率较高的地方。 

这最近在 4 月初的反弹中支撑了美元 ，并为美元/加元提供了看涨支撑。

由于通胀下降和经济增长放缓，预计加拿大的利率将在夏季下降，但美国的情况正好相反。 

在美国，强劲的宏观经济数据、持续的高通胀和紧俏的劳动力市场被视为美联储可能在更长时间内保持相对较高利率的因素。 

今年年初，当通胀率走低时，美联储预计2024年将降息三次，降息幅度为0.25%，现在美联储表示可能只会降息两次或一次。一些美联储官员甚至暗示，央行应将利率维持在当前水平，直到有更多通胀下降的证据。 

降息次数的市场指标也发生了根本性变化，现在的赔率显示，美联储最有可能实施首次降息的月份是9月，而此前的预期是6月。 

加拿大的情况则大不相同。布朗兄弟哈里曼银行（BBH）的分析师表示，加拿大的通胀率仍在走低，加拿大央行（BoC）6月份降息0.25%的可能性为70%。 

事实上，加拿大央行行长蒂夫·麦克勒姆（Tiff Macklem）周二表示，“潜在通胀存在一些下行势头。 

加拿大 消费者物价指数 （CPI）数据支持了这一点。虽然3月份整体通胀率从2.8%攀升至2.9%，但仍低于加拿大央行3.0%的目标。此外，据 Tradingeconomics.com 称，主要驱动因素是汽油价格上涨和许多加拿大业主使用的美国抵押贷款利率 上升。 

然而，根据BBH的数据，消费者物价指数（CPI）的核心和核心中位数指标都显示出放缓的迹象， 分别达到3.1%（2021年6月以来的最低水平）和2.8%（与2021年7月的低点持平）。