坐等“坏事发生”！9000亿美元资管巨头开启避险模式：降杠杆、囤现金，金融海啸要来了？

FX168财经报社(北美)讯 私募巨头阿波罗全球管理公司（Apollo Global Management）正加快建立现金储备、降低杠杆，并逐步退出债务市场中风险较高的领域。公司高层正为其所预期的市场动荡提前布局。

这家管理资产规模达9080亿美元的投资集团首席执行官马克·罗文（Marc Rowan）认为，当前采取防御性姿态，将有助于阿波罗应对未来更具挑战性的信贷与股票市场环境，并在市场出现剧烈波动时，占据有利的投资位置。

据知情人士透露，罗文本月在私下与投资者交流时表示，他的“首要任务”是“打造尽可能稳健的资产负债表”，以确保阿波罗能够在“坏事情发生时”依然表现出色并实现盈利。#洞见2026#

这些表态出现在高盛举办的一场会议期间的闭门交流中，也呼应了罗文此前在公开场合多次警告称，金融市场中多个高速增长领域已出现过度扩张的风险。

“我们认为，目前的资产价格偏高，长期利率不太可能大幅下行，同时地缘政治风险正在上升，”罗文在11月的财报电话会上对投资者表示。
“从整体来看，我们正处于一个降低风险的阶段。我们不断强调风险控制，我们的资产负债表也正朝着降低风险的方向调整。”

本月早些时候，在一次内部全员会议上，阿波罗管理层再次强调了这一防御立场。一位出席会议的高管表示：“我感觉大家都在为下一次市场‘爆雷’或重大动荡做心理准备。”

阿波罗方面拒绝对此置评。

为应对潜在的金融市场波动，阿波罗已在旗下保险子公司 Athene 中大幅提升流动性。罗文在与投资者的私下会谈中透露，公司通过额外购入数百亿美元的美国国债，同时削减了部分杠杆贷款资产。阿波罗此前公开表示，Athene 正将其担保贷款凭证（CLO） 的持仓规模削减约一半，至约 200亿美元。

此外，阿波罗还着手降低那些可能受到人工智能技术冲击的领域风险。《金融时报》上周报道称，阿波罗正迅速削减其对软件类贷款的敞口，因其认为这些借款方未来可能面临来自AI的结构性挑战。

这家总部位于纽约的私募投资集团，过去一年多来持续推进上述战略调整。鉴于阿波罗在全球金融市场中的体量与影响力，这一转向正受到业内的密切关注。该公司曾参与多项高度复杂的债务交易，包括为芯片制造商英特尔以及埃隆·马斯克的人工智能公司 xAI 提供创新型融资方案。

罗文还警告称，在部分监管相对宽松的保险市场领域，存在潜在的“传染性风险”。他指出，一些私募资本支持的保险公司迅速扩张，但监管约束不足，问题正在累积。

他特别提到，一些由私募资本支持的保险机构将资产迁往开曼群岛等离岸司法辖区，可能面临破产风险。

“现在人们正把业务转移到开曼群岛，那里的监管规则更少、资本要求更低……我们已经看到开曼出现了三起破产案例，未来还会更多。我不认为开曼在未来24个月内仍会是一个可行的美国相关司法辖区，”罗文在同一场高盛会议的公开发言中表示。

阿波罗认为，若这些离岸结构中的资产发生违约，风险可能在保险行业内蔓延。原因在于，相关资产最初由美国保险公司转出，而这些公司最终仍需承担损失，但却缺乏联邦层面的兜底机制。

罗文还指出，当前多个债务市场的回报率已下滑至缺乏吸引力的水平。

“CLO 利差已经被完全、彻底地压缩了，”他在高盛会议上表示。CLO 是由低评级贷款打包而成、广泛用于为私募股权收购提供融资的工具。

今年，阿波罗还加大了对浮动利率债务的对冲操作，押注在特朗普总统施压下，美联储将继续降息。这些对冲措施旨在保护 Athene 的盈利能力。该保险子公司目前持有约 500亿美元的浮动利率债务资产，若短期利率持续下行，其利息收入原本将随之减少。

此外，阿波罗在运作其旗舰私募信贷基金——规模达 230亿美元的 Apollo Debt Solutions——时，也采取了低于同行的杠杆水平。多位知情人士称，公司高管多次强调这一点，作为其整体投资风格偏向保守的重要体现。

数据显示，该基金在今年10月的净债务与股本比率为0.58。这一水平虽较去年略有上升，但低于2023年10月的0.71，也明显低于2022年10月接近1的水平，当时该基金几乎以等额债务与股本进行投资。

不过，一些竞争对手表示，尚未看到阿波罗全面退出市场。他们指出，阿波罗近期仍参与为派拉蒙（Paramount）发起的、针对华纳兄弟探索公司（Warner Bros Discovery）的1080亿美元敌意收购提供债务融资。