鲍威尔警告的“重大下行风险”迅速应验！？道指大涨600点、美元与比特币双双下挫

FX168财经报社(北美)讯 就在美联储主席鲍威尔昨日警告美国劳动力市场面临“重大下行风险”后，最新数据便给出强烈验证。周四（12月11日）公布的数据显示，美国初请失业金人数录得自2020年以来最大单周增幅，显示就业降温速度远超预期，进一步加深市场对未来经济放缓的担忧。然而，在科技股剧烈分化的背景下，资金加速涌向价值与周期板块，道琼斯指数大涨逾600点创下新高；与此同时，美元延续跌势，比特币亦持续走弱，风险资产正展开新一轮重新定价。

美国劳动力市场显露疲态 初请失业金创2020年以来最大增幅

在宏观政策前景日益不确定之际，美国劳动力市场率先传递出疲软信号。美国劳工部周四公布的数据显示，截至12月6日当周，初请失业金人数激增4.4万人至23.6万人，创下自2020年3月疫情爆发以来的最大单周增幅。此前一周的申请人数则处于三年多来的最低水平，形成鲜明反差。

受感恩节假期影响，初请数据在年末通常会出现季节性波动，预计这一波动性将持续至年末。然而，本周结果已处于2025年以来的较高区间，显示劳动力市场可能正从短期扰动转向更深层次的结构性疲软。近期，包括百事公司和惠普在内的多家大型企业宣布裁员计划，全美10月裁员人数更创下2023年初以来的新高。

劳动力市场的恶化也正在侵蚀消费者信心。密歇根大学12月初步调查显示，超过半数受访者预计未来一年失业率将上升。与此同时，续请失业金人数在包含感恩节的一周小幅降至184万人，但分析人士指出，这并不足以抵消初请激增所释放的疲软信号。

贸易表现短期改善 但经济波动性仍高

在就业数据走弱的同时，美国贸易收支出现了意外改善。美国商务部最新数据显示，9月贸易逆差较前月收窄近11%，降至528亿美元，为2020年年中以来的最小规模，显著优于市场预期的631亿美元。

出口增幅达到3%，创下有记录以来的第二高水平，其中非货币黄金及药品制剂是主要驱动力；进口则仅微增0.6%。

不过分析人士指出，今年贸易数据受关税措施干扰较大，月度波动显著，也导致GDP呈现类似的波动性。最新贸易数据预计将推动经济学家进一步上调三季度GDP增速的修正值，但其对未来经济动能的支撑仍有限。

美联储连续第三次降息 但未来宽松空间引发更多疑虑

面对劳动力市场降温迹象，美联储官员周三连续第三次会议决定降息，以支持美联储主席鲍威尔所称的一个“正在逐步降温”的劳动力市场。尽管与9月相比，最新预测不再显示2025年失业率大幅上升，但鲍威尔强调，就业市场仍面临“显著的下行风险”，这为未来政策保留了灵活空间。

美联储此次将联邦基金利率区间下调至3.5%至3.75%，符合市场预期。然而，决策者内部关于降息的分歧以及新发布的点阵图让市场重新审视未来宽松的可能性。点阵图显示，2026年的降息预期被进一步下调，意味着美联储的宽松周期可能难以持续。

荷兰国际银行（ING）全球市场主管 Chris Turner 指出，投资者原本担心会出现“鹰派式降息”，但实际公布的政策信号更加复杂，既未明确下一步行动，也无法使市场确信降息周期能够延续。与此同时，美联储宣布自12月12日起启动短期国债购买计划，首批规模为400亿美元。这是自2022年启动量化紧缩以来首次扩张资产负债表，反映金融体系的流动性压力正在上升。

盈透证券（Interactive Brokers）首席策略师 Steve Sosnick 表示，未来两年的宏观政策路径充满不确定性。他指出：“随着降息空间收窄，一旦经济增长进一步减速，而通胀仍保持黏性，美联储将面临更艰难的政策权衡。市场必须为这种不确定性提前重新定价。”

科技股与价值股剧烈分化 道指创新高而纳指承压

美国股市周四表现严重分化。道琼斯工业平均指数在轮动资金推动下大涨超620点，涨幅1.3%，并创下历史新高，其中Visa股价因获得评级上调而表现强劲。

(道指小时图，来源：FX168)

然而，科技板块却遭遇显著抛压，使得标普500指数全天表现平淡，而纳斯达克综合指数下跌0.5%。

科技股的疲弱主要源于Oracle，该公司季度营收不及预期，同时上调资本支出预算，引发市场对人工智能基础设施投资回报周期的担忧。Oracle股价暴跌12%，并拖累Nvidia、Broadcom、AMD和CoreWeave等主要AI概念股集体下跌。

Sosnick 表示：“Oracle 的表现令投资者意识到，AI产业巨额资本开支能否带来可持续商业回报仍充满不确定性。Oracle 就像一只煤矿中的金丝雀，让市场意识到风险正在积累。”

受降息利好影响，小型股表现突出，罗素2000指数盘中创下历史新高。

美元继续回落 主要非美货币受到提振

由于美联储释放的信号偏温和，加之美国国债收益率下降，美元周四继续承压。

美市盘中，美元指数持续走低并跌至98.14低点，较日高回落超60点。

(美元指数小时图，来源：FX168)

随着美元回落，主要非美货币纷纷上扬：欧元/美元升至1.1713附近，为近两个月最高；英镑/美元稳定在1.1338；美元/日元下跌至155.7附近。瑞士央行维持利率不变，瑞郎因此全面走强，对美元构成额外压力。

分析人士指出，尽管美元目前承压，但其中长期走势仍取决于美债市场与美国经济韧性。若2026年通胀重新抬头或长期利率再次上行，美元或将迎来反弹周期。

比特币逆势下跌 市场提前为复杂宏观环境定价

在传统情况下，降息通常被视为利好比特币等风险资产。然而，比特币过去24小时下跌1.7%，徘徊在90,400美元一线。

(比特币小时图，来源：FX168)

HashKey Group高级研究员 Tim Sun 表示，比特币的下跌不是对降息本身的反应，而是市场对未来更复杂的宏观环境提前做出的价格调整。

他指出，市场担心美联储未来降息空间有限，而2026年可能出现的财政刺激与宽松货币政策叠加，将重新点燃通胀压力。一旦长期利率再次上行，包括比特币在内的全球风险资产将面临更大压力。此外，AI基础设施投资正在推动能源与设备成本持续上升，可能导致更“黏性”的通胀环境。

市场预测数据显示，投资者对比特币的短期信心下降，年底突破10万美元的概率进一步降低，而回落至69,000美元的风险有所提升。