新西兰元在美元附近维持在七个月低点0.5580,反弹尝试未能维持在0.5600以上。投资者对纽储行下周将降息的预期,加上对美联储在12月放松政策的希望减弱,造成了美元支持的货币政策分歧。
周四发布的美国就业数据表明,经济在9月份新增了119,000个就业岗位,超出预期的50,000个,而10月份的读数则从之前预估的22,000个增加修正为净减少4,000个岗位。
负面方面,失业率意外上升至4.4%,创四年来新高,较8月份的4.3%有所上升。然而,投资者将12月降息的可能性维持在50%以下,低于上周的60%以上和一个月前的近100%。
来自新西兰的最新数据突显了该国疲弱的宏观经济动能,增加了纽储行放松货币政策的压力。本周发布的生产者价格数据显示,工厂门口的通胀超出预期地放缓,而中央银行对第四季度的通胀预期保持在价格稳定范围内不变。
在此背景下,市场几乎完全定价下周再次降息,这将使其OCR利率降至三年来的低点2.25%,低于2024年8月的5.5%。
新西兰储备银行(RBNZ)是该国的中央银行。它的经济目标是实现和维持价格稳定——当通货膨胀(以消费者价格指数(CPI)衡量)在1%到3%之间的范围内时实现——并支持最大限度的可持续就业。
新西兰储备银行(RBNZ)货币政策委员会(MPC)根据其目标决定适当的官方现金利率(OCR)水平。当通胀高于目标时,央行将试图通过提高关键的OCR来抑制通胀,提高家庭和企业的贷款成本,从而为经济降温。较高的利率对新西兰元(NZD)来说通常是有利的,因为它们会导致更高的收益率,使新西兰对投资者更具吸引力。相反,低利率往往会削弱纽元。
就业对新西兰储备银行(RBNZ)来说很重要,因为紧张的劳动力市场可能会加剧通货膨胀。新西兰央行的“最大可持续就业”目标被定义为劳动力资源的最高利用率,可以随着时间的推移而持续,而不会导致通货膨胀加速。“当就业处于最大可持续水平时,将会出现低而稳定的通胀。然而,如果就业率长时间高于最高可持续水平,最终将导致物价越来越快地上涨,从而要求货币政策委员会提高利率,以控制通胀。”
在极端情况下,新西兰储备银行(RBNZ)可以制定一种称为量化宽松的货币政策工具。量化宽松是指新西兰央行印制本国货币,然后用这些货币从银行和其他金融机构购买资产(通常是政府债券或公司债券)的过程,目的是增加国内货币供应,刺激经济活动。量化宽松通常会导致新西兰元(NZD)走弱。当仅仅降低利率不太可能实现央行的目标时,量化宽松是最后的手段。新西兰储备银行在Covid-19大流行期间使用了它。