土耳其里拉贬值，尽管经常账户持续改善 – 德国商业银行

美元/土耳其里拉（USD/TRY）继续以线性方式上涨。在我们8月27日的每日货币简报中，我们以“美元/土耳其里拉本周突破41.0水平，媒体和政策制定者对经济前景的积极发展进行了评论”开头了我们的土耳其里拉评论。那时是这样。现在我们接近42.00。关于政策制定者积极言论的部分，现在和当时一样真实，德国商业银行（Commerzbank）外汇分析师塔莎·戈斯（Tatha Ghose）指出。

里拉继续承受不确定性的代价

“土耳其8月份的经常账户数据确实是积极的：头条5.5亿美元的盈余只是季节性的（旅游高峰等），但忽略这个数字，季节性调整后的趋势正在远离赤字领域。核心余额（不包括黄金和能源）保持其上升轨迹，达到100亿美元。”

“然而，7月份观察到的资本流入激增在8月份消退。这正是我们之前警告过的，由于政治不确定性，投资者的看法频繁‘重置’。与7月份50亿美元的强劲净投资组合流入形成鲜明对比，8月份记录了6.62亿美元的净流出。9月份可能会在伊斯坦布尔混乱的法院裁决背景下见证类似的趋势。银行部门的流动性从118亿美元下降到29亿美元。”

“简而言之，得益于紧缩的货币政策，基本的经常账户状况可能有所改善，但资本账户对政治噪音的反应迅速且不利。频繁的波动意味着短期的积极时段未能稳定货币。里拉继续承受不确定性的代价，贬值速度加快。”