【比特日报】10亿美元爆仓是一个信号！比特币11.5万盘整，盯紧杰克逊霍尔会议

FX168财经报社(亚太)讯 周一(8月18日)进入亚洲交易时段，比特币试图反弹站稳11.5万美元关口，在美联储主席鲍威尔杰克逊霍尔讲话前，市场波动率大幅下降。投资者普遍押注9月降息，但部分人士警告市场自满情绪可能掩盖风险。

比特币打破高位震荡格局，目前回落至11.5万美元关口附近，试图站稳这一水平。

比特币从124,000美元回落至最低118,000美元，导致加密衍生品市场出现超过10亿美元的清算，是自今年8月初以来最大规模的多头平仓。分析师认为这更多是获利了结，而非趋势逆转，但也凸显了当杠杆快速累积时，市场的脆弱性。

与此同时，以太坊报4,524.10美元，日内上涨2.13%。退出质押的以太坊排队规模创纪录，达38亿美元，等待时间达15天。尽管ETF和机构资金需求强劲，这仍可能带来获利回吐压力。。

Galaxy分析师指出，市场已有明显压力迹象：

ETH借贷成本上升：7月Aave出现提现潮，推动以太坊借贷利率高于以太坊质押收益，破坏了流行的“循环杠杆”策略（用质押ETH作抵押再借更多ETH）。结果引发质押仓位的急速退出，导致以太坊信标链的退出队列创下13天的纪录。

USDC融资成本走高：7月以来，场外（OTC）USDC借贷成本不断上升，而链上借贷利率保持平稳。两者利差扩大至自2024年底以来的最高水平，显示链下美元需求远超链上流动性。如果市场进一步收紧，这种错配可能加剧波动。

尽管机构需求和ETF资金流入仍在支撑整体看涨背景，但在贷款规模膨胀、借贷权力集中、DeFi流动性紧缩，以及链上链下美元市场差距不断扩大的情况下，系统已经暴露出更多压力点。

Galaxy警告称，上周四的10亿美元爆仓是一个信号——杠杆的回归既可能推动行情，也可能放大风险。

美联储杰克逊霍尔会议前“一片平静”

随着交易员静待美联储主席鲍威尔在8月21-23日杰克逊霍尔年会上的讲话，全球主要资产类别进入一片“平静”。

根据TradingView数据，比特币（BTC）的30天隐含波动率（由Volmex的BVIV和Deribit的DVOL指数衡量）近几个月急剧下滑，上周徘徊在36%左右，接近两年来的低点。

同样，CME黄金波动率指数（GVZ）在过去四个月里减半以上，降至15.22%，为今年1月以来最低水平。该指数衡量SPDR黄金ETF（GLD）未来30天预期波动率。

MOVE指数（追踪美债30天隐含波动率）也持续下降，触及3年半低点76%。与此同时，华尔街“恐惧指数”VIX上周跌破14%，大幅低于4月初接近45%的高点。主要外汇对（如欧元/美元）的波动率也出现类似压缩。

（来源：tradingview）

这轮主要资产波动率的显著下降，发生在央行（尤其是美联储）被预期将从“紧缩区间”开始降息的背景下，而非危机情境中。

一位匿名分析师Endgame Macro在社交平台X上指出：“多数主要经济体并非像金融危机后或新冠期间那样从超低利率或紧急水平降息，而是从限制性区间开始降息。这意味着利率依然足够高，能够抑制增长，而且在很多情况下，经通胀调整后的实际利率依然为正。这是与过去宽松周期的一大不同，决定了接下来行情的走向。”

根据CME的FedWatch工具，美联储预计将在9月降息25个基点，在暂停8个月后重启宽松周期。摩根大通预计，到2026年第一季度末，美联储基准利率将降至3.25%-3.5%，较当前4.25%下降100个基点。

一些观察人士认为，鲍威尔可能会在本次杰克逊霍尔讲话中为新的宽松铺路。

Edward Jones高级全球投资策略师Angelo Kourkafas表示：“降息路径可能不会一帆风顺，过去两年市场往往急切期待降息，但有时却失望。但我们认为利率的方向大概率仍将下行。”

他补充说，随着通胀停滞不前、劳动力市场压力加剧，风险平衡可能很快倾向于行动。“鲍威尔在杰克逊霍尔的讲话可能会证实市场高度预期：在暂停七个月后，降息将于9月恢复。”

换句话说，资产波动率的下降很大程度上反映了对货币政策宽松和经济稳定的预期。

市场过于自满？

不过，唱反调者认为，这可能是市场过于自满的迹象。特朗普总统的贸易关税可能拖累经济增长，最新数据也显示通胀依然顽固。

看看大多数资产的价格水平——包括比特币和黄金——几乎都在历史高位。

Prosper Trading Academy的Scott Bauer上周在接受SchwabNetwork采访时表示，在最新一轮经济数据公布后，波动率过低，而前方仍存在更多不确定性。

这种“市场自满”的论点在债券市场表现中更具说服力：企业债息差降至2007年以来最低。高盛分析师因此提醒客户不要掉以轻心，应保留对冲仓位。

高盛策略师Lotfi Karoui在7月31日的一份报告中写道：“下行风险依然存在，经济增长可能进一步令人失望，通缩压力可能减弱，或对美联储独立性的担忧可能引发长期美债收益率的急剧抛售。”

无论如何，波动率具有均值回归特性——低波动时期通常为未来更剧烈的市场动荡埋下伏笔。

比特币技术分析

比特币价格一度创下接近124,000美元的历史新高后开启新一轮下跌。BTC出现看跌动能，跌破120,000美元支撑区。价格进一步跌破118,500美元支撑位以及100小时简单移动平均线。此外，在BTC/USD小时图上，价格还跌破了位于116,200美元的关键下降通道支撑。该货币对随后测试了115,800美元区域。

目前，比特币正在115,800美元低点至124,420美元高点跌幅的23.6%斐波回撤位下方盘整。BTC现报118,000美元下方，并低于100小时均线。

上行方面，近期上行的直接阻力位在116,850美元附近。首个关键阻力位在118,000美元。下一个阻力位在118,500美元。若收盘价能突破118,500美元，价格可能进一步走高。在这种情况下，BTC可能反弹至119,200美元阻力位。若涨势延续，目标可能指向120,000美元，甚至是从124,420美元高点至115,800美元低点跌幅的50%斐波回撤位。主要目标在121,500美元。

下行方面，若比特币未能突破118,000美元阻力区，可能会开启新一轮下跌。直接支撑位在115,800美元附近。首个主要支撑位在115,000美元。下一个支撑位在113,500美元区域，若继续下跌，可能测试112,500美元。主要支撑位在110,000美元，若跌破该水平，BTC可能继续走低。

（来源：tradingview）

技术指标

小时MACD：MACD正在加速进入看跌区域。

小时RSI：BTC/USD的RSI低于50水平。

主要支撑位：115,800美元、115,000美元

主要阻力位：118,000美元、118,500美元