【财经纵览】：美伊谈判分歧大、国际油价巨震！纳指跌超1%、英伟达挫5.5%，黄金冲击5200！

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周四（2月26日）美国与伊朗政府代表周四在瑞士日内瓦召开第3轮间接谈判。调解方阿曼称谈判取得了“重大进展”，双方计划下周在维也纳继续进行谈判。不过，据美国《华尔街日报》报道，美国将在谈判中提出强硬要求，美方谈判代表预计将明确表示，伊朗必须拆除位于福尔道、纳坦兹和伊斯法罕的主要核设施，并将所有剩余浓缩铀运往美国。WTI原油一度下挫近3%后快速拉升近5%，最终回落至65.5美元附近整理，录得连续五日下跌。黄金则维持于5200美元下方整固，连续两日上涨。

另一方面，英伟达业绩亮丽仍未能消除市场对人工智能(AI)泡沫的担忧，英伟达股价收市下滑5.5%，创下自去年四月来的最差单日表现。据Bespoke统计显示，这也是英伟达连续第三次在发布整体好于预期的财报后下跌。其他芯片公司同样走低，博通下跌3.19%，AMD跌3.41%。与之相对的是，经历数周持续下行后的软件等AI冲击板块周四继续上行。赛富时、IBM、Visa等股票支撑道指微幅收涨。全球最大的AI模型API聚合平台OpenRouter显示，中国Al调用量首超美国，四款大模型霸榜全球前五。

美股三大指数普遍下跌，道指微涨0.03%；标指跌0.54%；纳指挫1.18%；中国金龙指数跌1.78%。欧洲股市方面，英股、法股、德股份别涨0.37%、0.72%、0.45%。花旗评估各大基金的展望报告后指出，全球大型资产管理公司愈益看好新兴市场股市、货币、本地债券及信贷市场，或为新一轮升势注入动力。该行分析员指出，基金经理正寻求分散美国资产并看淡美元，同时新兴市场基本因素改善亦带来投资机会。

市场行情

美股：美股三大指数涨跌不一，道指涨0.03%；标指跌0.54%；纳指跌1.18%。

欧股：欧洲股市普遍上涨，德国DAX 30指数涨0.45%。法国CAC 40指数涨0.72%。英国富时100指数涨0.37%。

债市：美国十年期基准公债殖利率约4.01%，较上一个交易日跌4个基点。

商品：黄金涨0.33%，报5181美元/盎司。WTI原油跌0.15%，报65.4美元/桶。

外汇：美元指数涨0.14%，报97.78。美元/日圆跌0.15%，欧元/美元跌0.11%。

加密货币：比特币24小时内跌0.76%，目前报67477美元。以太币24小时内跌1.48%，目前报2027.4美元。

港股：恒指夜市期指收报26391点，升24点，较昨日恒指收市26381点，高水10点，成交21738张。国指夜市期指收报8829点，较昨日国指收市高水15点。

宏观要闻

美国据悉将在谈判中向伊朗提出强硬要求

据美国《华尔街日报》26日报道，美国将在同伊朗的谈判中提出强硬要求，双方仍存在巨大分歧。美国与伊朗第三轮间接谈判当天在瑞士日内瓦举行。报导援引美官员的话说，美方谈判代表预计将明确表示，伊方必须拆除其位于福尔道、纳坦兹和伊斯法罕的主要核设施，并将所有剩余浓缩铀运往美国。报导说，美方预计会坚持任何核协议都必须“永久有效”，而不是像2015年达成的伊核协议那样，其中一些限制条款会随着时间的推移逐步取消。美国官员表示，美国坚持伊朗不能进行任何铀浓缩活动，但其谈判团队可能允许伊朗重启位于德黑兰的核反应堆，处理极低丰度浓缩铀以满足医疗需求。报导还说，本轮谈判将聚焦核武器问题。

美军第二艘航空母舰“林肯号”继续前往中东地区，正在阿拉伯海航行；“福特号”航母则离开希腊克里特岛(Crete)，亦正前往中东，预计将在24小时内抵达以色列，显示地区局势持续紧张。“福特号”航母被视为美国对伊朗军事部署的最后一块拼图，部署到位后，将与“林肯号”航母打击群在中东地区形成双航母格局。美国近期亦在欧洲和中东的基地部署了超过150架军机，是2003年伊拉克战争以来，美国在该地区规模最大的军事部署。特朗普此前威胁称，如果无法达成协议，将对伊朗发动打击。

高盛：英伟达利好兑现压力显现，软件股反弹或持续

高盛指出，尽管英伟达营收同比增长73%，且对人工智能业务前景给出乐观指引，但该股仍下跌5.5%，拖累半导体板块及标普500指数走低。分析师称，这反映出利好兑现以及对超大规模云服务商人工智能资本支出可持续性的担忧。预计2026年人工智能支出将增长62%，低于2025年的73%，但供需失衡和强劲的资产负债表仍可能推高预期。目前的数据中心需求及存储器瓶颈对英伟达形成支撑，市场焦点正转向2027年，届时资本支出或见顶。

另外，高盛周四表示，对冲基金对软件及IT服务板块的淡仓升至历史高位，但相关股份近期反弹走势料可持续。报告指出，截至2月24日，软件及IT服务为其交易台上被做空最多的两个美国行业，而自2016年开始追踪以来，淡仓水平已创纪录新高；相反，押注股价上升的好仓则降至纪录低位。高盛认为，在仓位极度偏空情况下，软件股短期仍具进一步反弹空间。

美联储理事米兰再促今年累计降息100基点

美联储理事米兰(Stephen Miran)表示，尽管近期数据显示劳动力市场正在改善，但他仍希望美联储2026年将利率下调100基点。米兰指出，尽管劳动力市场有所改善，但他对劳动力市场前景仍持谨慎态度，认为现阶段作出全面乐观的判断尚为时过早，这个立场进一步强化他“尽早减息以对冲潜在风险”的政策倾向，认为美联储今年降息4次是合适的做法，而且宜早不宜迟。

米兰又称，当前货币政策框架面临的结构性挑战之一，是美国对银行的监管过度，从监管角度来看，银行向实体经济投放贷款的代价过高，导致私募信贷规模飙升，信贷活动从银行体系转移到非银行机构，目前已开始看到其中一些过度扩张的现象，但尚未观察到足以引发宏观层面担忧的系统性风险。

全球最大的AI模型API聚合平台OpenRouter显示，中国Al调用量首超美国

全球最大的AI模型API聚合平台OpenRouter数据显示，9日~15日这周，中国模型以4.12万亿Token的调用量，首次超过同期美国模型的2.94万亿Token。16日~22日这周，中国模型的周调用量进一步冲高至5.16万亿Token，三周大涨127%，而同期美国模型调用量跌至2.7万亿Token。

与此同时，全球调用量排名前五的模型中，中国模型占据四席，这股强大的增长动能，并非依赖单一爆款产品，而是中国AI厂商集群式崛起。Token是AI模型处理文本的最小单位。相比用户数，Token调用量是更能真实反映AI模型使用强度、用户粘性及商业价值的关键指标。中国模型厂商，正凭借快速迭代和成本优势占领全球市场，国产算力需求正经历指数级增长。

美国上周首领失业救济增至21.2万人

美国劳工部公布，截至2月21日止当周，首次申请失业救济人数21.2万人，按周增加4000人，市场预期为21.6万人；前值修订为20.8万人。美国上周首次申领失业救济人数4周均值为22.025万人，按周增加750人。截至2月14日止当周，美国续领失业救济人数183.3万人，按周减少3.1万人，市场预期为185.8万人。

全球公司要闻

市场研究：芯片短缺料全球智能手机市场今年萎缩13%

市场研究机构IDC预计，受存储器芯片短缺影响，全球智能手机市场今年将收缩12.9%，形容是一场“前所未有的危机”。最新预测大幅下调早前估算，显示持续的存储器供应紧张已影响整个电子产业。IDC预计，今年手机出货量约11亿部，较去年的12.6亿部下降，抹去多年逐步增长。

戴尔季度销售飙升39% 料将持续增长

上季收入按年增39%至333.8亿美元，高于分析师预测收入的316.7亿美元，主要受惠于人工智能服务器业务增长，并预计增长将持续到新的财政年度。该股在盘后交易上扬11%。公司每股调整后盈利为3.89美元，高于分析师预期的3.53美元。戴尔预计，今年收入将达到1,380亿至1,420亿美元，调整后每股盈利在中位数为12.9美元，分别高于分析师预期的全年销售额1,246.9亿美元以及调整后每股盈利11.45美元。戴尔预计，第一季度销售额将达到347亿至357亿美元，调整后每股盈利在中位数为2.9美元，远高于华尔街的预测则为销售额289.9亿美元，及调整后每股盈利2.34美元。

谷歌推出最新图像模型Nano Banana 2

谷歌(GOOG.US,GOOGL.US)推出其广受欢迎的AI图像生成工具的新版本Nano Banana 2，旨在更快速地生成更优质的视觉内容。谷歌周四在博客文章中称，Nano Banana 2将把此前仅限于Pro版本的功能向所有用户开放。更新后的版本可生成更高分辨率的图像、更优质的信息图和数据可视化内容，并可加入用于营销或贺卡用途的文本。此外，新版本在执行复杂指令方面表现更佳。Nano Banana 2将于周四在Gemini应用和Google搜索的AI模式中上线。

今日重要事件

英国2月Gfk消费者信心指数

法国2月CPI月率初值

瑞士2月KOF经济领先指标

德国2月季调后失业率

德国2月CPI月率初值

加拿大12月GDP月率

美国1月PPI年率

美国2月芝加哥PMI

美国12月营建支出月率

美国至2月27日当周石油钻井总数