9月12日财经早餐：CPI难挡FED降息，美股三大指数齐创新高！阿里巴巴涨8%创近4年新高

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美国上周初请失业金人数增加2.7万人至26.3万人，为近4年高位。另外，美国劳工统计局最新公布的数据显示，8月整体通胀较前月相比有所上升，但核心通胀符合预期，上述数据为美联储下周降息扫除了障碍。10年期美债收益率一度击穿4%水平至3.996%，美股三大指数齐步再创历史新高，道指历史首次站上46000点。另外，欧央行宣布维持利率于2%不变，德美利差收窄下欧元/美元重返1.1700上方，涨0.35%。国际能源署（IEA）每月报告指出，全球明年过剩供应将达每日333万桶，WTI原油重挫2.37%。

美股三大指数破顶兼创收市新高，道指涨1.36%；标指上扬0.85%；纳指升0.72%；中国金龙指数急涨2.89%。欧股全线造好，英、法及德股份别高收0.78%、0.8%及0.3%。日股日经指数再创新高，收报44372点，涨1.22%，其中软银股价炒高10%。热门股方面，阿里巴巴美国存托证券(ADS)股价抽高8%，甲骨文跌6.23%，银行股造好，高盛涨2%，摩根士丹利及摩通分别扬1.5%和1.7%。3M公司跃高3.8%，为表现最强道指成份股；波音滑落3.3%，为跌幅最大道指成份股。

宏观要闻

美国8月CPI升2.9%，交易员完全定价美联储年底前将降息三次

美国劳工统计局公布的8月CPI报告显示，美国8月CPI同比增长2.9%，符合预期，较前值2.7%小幅回升；8月CPI环比0.4%，略高于预期的0.3%，前值为0.2%。

美国8月核心CPI（剔除食品和能源价格）同比增长3.1%、核心CPI环比增长0.3%，符合预期。另外，8月超级核心CPI（剔除住房和能源的服务业价格）同比增长放缓至3.52%。

分析认为，该报告显示美国通胀仍持续存在，特朗普的全球关税正在影响部分商品的价格，而服务成本的持续上涨可能会对整体通胀构成更持久的压力。结合8月PPI数据，CPI报告显示，美联储偏好的通胀指标——核心PCE平减指数（将于9月26日公布）8月同比可能小幅升至3.0%。

美国8月CPI基本符合预期，巩固美联储下周降息25个基点的预期。交易员们继续预计美联储将在下周召开的议息会议上将降息25个基点，并押注后续会议降息的速度将略微加快。

美国初请失业金人数跃升至近四年来最高水平

美国上周初请失业金人数激增至近四年来最高水平，表明在招聘急剧放缓的背景下，裁员活动可能正在增加。根据美国劳工部的数据，截至9月6日当周，初请失业金人数录得26.3万人，为自2021年10月以来的最高水平。四周均值上升至24.05万人，为自6月以来的最高水平。在节假日周围，初请数据可能会有波动，本周公布的数据范围覆盖了劳动节周末。得州的初请失业金人数增幅最大，其次是密歇根州，其余州的初请人数有所下滑。

IMF：美国有空间开始降息，惟未来数月须小心行事

国际货币基金组织（IMF）发言人Julie Kozack表示，美国经济出现一些阻滞，内部需求及职位增长都放缓，由于就业市场有转弱的风险，美联储有空间开始降息，但未来数月应根据数据表现小心行事。

她预期，受特朗普关税政策影响，美国通胀有一些升温的风险，劳工统计局日前将截至今3月底止一年新增职位数量大幅下调逾90万个，力度是较历史平均大。

欧洲央行如期将利率维持在2%不变，拉加德称去通胀过程已经结束

欧洲央行连续第二次会议将基准利率维持在2%不变，官员们正在评估欧盟与美国之间贸易协定的影响。周四的决定符合经济学家的预期。欧洲央行行长拉加德在记者会表示，今天的决定是一致通过的，去通胀过程已经结束，通胀水平处于欧洲央行希望的位置。欧洲央行并未设定预定路径，将逐次会议评估形势。

她续称，经济增长得益于内需的韧性。调查显示制造业和服务业正在增长，劳动力市场仍是经济的有力支撑，而政府支出将提振投资。

拉加德指出，通胀率略微偏离2%不会总是促使欧洲央行采取行动。欧罗区主权债券市场运行有序，资产负债表缩减过程顺利。在欧洲经济数据的完整性方面是幸运的，而委员们在会议上完全没有讨论过传导保护工具(TPI)。

她又说，贸易协议的影响只有随着时间推移才会更加明朗，而近期的贸易协议降低了不确定性。

IEA上调今明两年石油供应预测，WTI原油重挫逾2%

国际能源署(IEA)发表月报，把今年全球石油供应增长预测，由每天250万桶调高至270万桶，明年预测由每天190万桶调高至210万桶，主要由于虽然俄罗斯和伊朗面对新制裁威胁，或令供应受损，但被其他石油出口国组织及盟友(OPEC+)以及非OPEC+国家增产所抵消。

IEA同时把今年全球石油需求增长预测由每天68.5万桶调高至73.7万桶，主要油价回落吸引更多人使用，而且经济合作发展组织(OECD)国家夏天使用石油趋势稳健，但由于增速远低于供应，意味供过于求问题将更严重。

另外，8月份欧佩克+原油产量平均为4240万桶/日，比7月份增加50.9万桶/日，此前欧佩克+提高了原油产量。WTI原油重挫逾2%至日内低位62.2美元，终结此前连续三日上涨。

法德宣布加强对波兰领空防御

波兰指控俄罗斯无人机闯入领空后，法国和德国宣布加强对波兰领空的防御。

德国决定扩大参与北约(NATO)的空中警备计划，把部署在欧洲的战机数量倍增至4架，并把任务期限延长3个月至今年底。此外，德国正在部署「爱国者」防空系统，并参与波罗的海国家的巡逻飞行。

法国总统马克龙宣布，法国将会部署3架阵风战机，与盟友一起为保衞波兰领空和北约东翼作出贡献。捷克、荷兰和瑞典分别召见俄罗斯大使，对无人机事件表示抗议。

美国总统特朗普认为，俄罗斯无人机入侵波兰领空可能是个错误，他对整个局势感到不满，但希望这一切能够结束。联合国安理会将于周五召开紧急会议，讨论波兰对俄罗斯的指控。

市场行情

美股：美股全线上涨，道指涨1.36%；标指涨0.85%；纳指涨0.72%

欧股：欧洲股市涨跌不一，德国DAX 30指数涨0.3%。法国CAC 40指数涨0.8%。英国富时100指数涨0.78%%。

债市：美国十年期基准公债收益率约4.02%，较上一个交易日跌2个基点。

商品：黄金跌0.21%，报3633.4美元/盎司。WTI原油跌2.37%，报62.21美元/桶。

外汇：美元指数跌0.31%，报97.5。美元/日圆跌0.16%，欧元/美元涨0.35%。

加密货币：比特币24小时内涨1.36%，目前报115585美元。以太币24小时内涨2.54%，目前报4461美元。

港股：恒指夜市期指收报26464点，升366点，较昨日恒指收市26086点，高水378点，成交18446张。国指夜市期指收报9391点，较昨日国指收市高水131点。

全球公司要闻

阿里巴巴推出更高效的Qwen3-Next人工智能模型

阿里巴巴旗下通义千问发布了下一代基础模型架构Qwen3-Next，并开源了基于该架构的Qwen3-Next-80B-A3B系列模型。该结构相比Qwen3的MoE模型结构,进行了以下核心改进：混合注意力机制、高稀疏度MoE结构、一系列训练稳定友好的优化，以及提升推理效率的多token预测机制。基于Qwen3-Next的模型结构，阿里训练了Qwen3-Next-80B-A3B-Base模型，该模型拥有800亿参数仅启动30亿参数。该Base模型实现了与Qwen3-32B dense模型相近甚至略好的性能，而它的训练成本(GPU hours) 仅为Qwen3-32B的十分之一不到，在32k以上的上下文下的推理吞吐则是Qwen3-32B的十倍以上，实现了极致的训练和推理性价比。

OpenAI:非牟利母公司将持股超过1000亿美元

美国人工智能(AI)开发商OpenAI宣布，其非牟利母公司将持股超过1000亿美元，并将继续监督管理OpenAI。OpenAI董事局主席泰勒(Bret Taylor)在声明中表示，新安排将使OpenAI成为世界上资源最充足的慈善组织之一。这家AI初创公司在近期新一轮集资中，估值达到5000亿美元。

此外，微软与OpenAI宣布，双方已签署一项不具约束力的协议，将允许OpenAI推进其重组为营利型公司的计划。两家公司并未透露新商业安排的更多细节，但表示正在努力敲定最终协议的条款。微软周四市后延长交易时段股价涨超过2%，全日收市靠稳。

Figure美国IPO股份首日上市 开盘升44%

稳定币发行商Figure Technology Solutions(美股代号:FIGR)，其美国首次公开招股(IPO)股份，周四在纳斯特市场首日挂牌，开盘报36美元，较IPO发行价25美元高44%；盘中最高曾见38.05美元；收市报31.11美元，升24.4%。

按开盘价计，Figure市值约为76亿美元，高于2021年公司一轮集资估值的32亿美元。Figure透过本次IPO集资约7.88亿美元。

今日要闻前瞻

德国8月CPI月率终值

英国7月三个月GDP月率

英国7月制造业产出月率

英国7月季调后商品贸易帐

英国7月工业产出月率

法国8月CPI月率终值

美国9月一年期通胀率预期初值

美国9月密歇根大学消费者信心指数初值

美国至9月12日当周石油钻井总数