5月19日财经早餐：穆迪下调美国评级、标普五连涨，黄金争夺3200关口

国际三大信用评级机构之一的穆迪将美国主权信用评级从Aaa下调至Aa1。美国5月消费者信心连续五个月下滑，通胀预期攀升至逾40年新高。特朗普称中美关系很重要、美国与欧盟或打破僵局。

美国三大股指上周五（5月16日）全线上涨，标普500指数录得连续五日上涨。全周累计，道指升3.4%，标指涨5.3%，纳指涨7.2%，金龙中国指数攀升4.6%；特斯拉和英伟达本周分别升逾17%和16%，均为连续四周上涨。美股基金5周以来首次录得资金流入，达198亿美元。10年期美债收益率维持于4.4%上方整理，2年期美债收益率上涨4个基点至3.99%。美元指数涨0.17%至100.97；黄金跌1.17%，险守3200美元、WTI原油涨0.39%至61.93美元。欧元/美元跌0.19%，连续四日受阻于1.1200、美元/日元跌0.04%，受阻146.0，连续四日下跌。比特币涨3.12%。

宏观要闻

穆迪下调美国“AAA”评级，白宫批评穆迪决定

评级机构穆迪（Moody's）下调美国信用评级至“AA1”，前景展望稳定，这是穆迪多年以来，首度降低美国主权评级。穆迪指出，降低美国信用评级的理由是美国的债务和利息上升“明显高于同类评级的主权国家”。穆迪认为，美国未有任何措施可以扭转财赤上升及利息成本增加的趋势，预计目前为5.4%的联邦预算赤字占本地生产总值（GDP）比率，到2035年将达到9%；预料联邦债务占GDP的比率届时将达到134%，利息开支将相当于占收入的30%。

美国白宫传讯总监张振熙（Steven Cheung）在社交平台X批评穆迪首席经济学家Mark Zandi的降级决定，指没人会认真看待他的分析。

彭博社称，穆迪此举增加了美国市场面临的复杂风险，因特朗普政府的零星关税制度对经济前景造成了压力。

中国3月减持美债，次席被英国取代

美国财政部数据显示，中国在3月减持美国国债189亿美元，降至7654亿美元，而英国在该月底持有美国国债7790亿美元，取代中国，成为持有美债第二多的国家。持美债最多的仍然是日本，达1.13万亿美元。

累计外资持有美债金额在3月升至纪录新高的9.05万亿美元，较2月底时增加2330亿美元。市场预计外国在4月可能因对等关税措施减持美国债券。

随着巨额资金撤离美国金融市场，海外资金4月买入日本股票和长期债券的金额创历史纪录。日本官方提供的数据显示，海外投资者4月买入价值566亿美元的日本股票和长期债券。美国晨星公司提供的数据显示，这是日本财务省自1996年开始收集相关数据以来，海外资金对日本金融市场最大单月净流入。

美国5月消费者信心五月连降，通胀预期升至逾40年新高

上周五（5月16日）密歇根大学5月美国消费者信心指数初值为50.8，市场预期为53.4。消费者现况指数初值为57.6，预期为59.6；消费者预期指数初值为46.5，预期为48。消费者一年通胀预期初值为7.3%；消费者五年通胀预期初值为4.6%。美国4月进口物价指数按月升0.1%，市场预期下跌0.4%；出口物价指数按月升0.1%，市场预期跌0.5%。

摩根士丹利认为，美国政府改变关税政策使美国经济可免于陷入衰退，但现有关税措施仍会导致美国经济陷入低增长及高通胀，美联储要到明年3月才开始减息。

大摩估计，美国有效关税率已由高峰期的26%降至13%，但水平仍远高于今年初的2%，足以令美国经济陷入低增长及高通胀环境。美国通胀在5月开始回升至3%至3.5%区间，情况将持续至今年底；第二季经济增长报1.6%。

贸易局势：特朗普称中美关系很重要、美欧谈判或破僵局

据彭博报道，在霍士新闻采访中，特朗普被问及是否希望到中国进行双方领导人会面时称“我当然愿意”，他补充，中美之间的关系”很重要”。

另外，据英国《金融时报》报道，美国和欧盟打破双方贸易谈判逼近最后限期的僵局，已经启动严肃的贸易谈判，试图避免特朗普开征历来最高额关税。报道引述欧盟简报称，双方近日首次交换谈判档，概述从关税到数码贸易和投资机会等谈判领域。

据路透社援引东京广播公司（TBS）报导，日本正在考虑一项计划，在与美国的关税谈判中为特斯拉电动汽车建造充电站提供补贴。日本谈判代表已表示愿意讨论降低美国对日本的关税，其中包括汽车和汽车零部件25%的关税和其他商品24%的关税，而不是推动华盛顿完全取消这些关税。

特朗普称短期内将通知部分贸易伙伴美单方面定下税率，特朗普在阿联酋与商界领袖会面时表示，有150个国家希望与美国达成贸易协议，但美国政府没有足够时间与他们逐一谈判；未来两、三周会致函部分贸易伙伴，通知他们美国单方面定下的关税税率。

多名共和党人倒戈，美众院委员会未通过减税议案

美国保守派共和党众议员阻止减税法案通过委员会审理程序，这使特朗普兑现竞选承诺的努力受阻。众议院预算委员会以16票对21票，未能通过《一个伟大及美丽法案》(The One Big Beautiful Bill Act)，令到法案须继续留在委员会进行审理。委员会内的4名保守派共和党众议员与所有民主党众议员一同投反对票。保守派共和党众议员批评法案令到政府财赤增加，因此投反对票。

该份长达1116页、针对延续2017年减税法案内即将到期的减税议案，并涵盖其他削减开支措施的法案。共和党众议院议长约翰逊在投票后表示，有信心法案最终会获得委员会通过，下周由全体众议员表决。

特朗普：沃尔玛不应再将物价上涨归咎于关税，再批鲍威尔降息太迟

全球最大零售商沃尔玛（Walmart）警告称，关税和日益加剧的经济动荡意味着即使是全球最大的零售商也预计将会涨价。首席财务官约翰·大卫·雷尼在接受采访时谈到涨价问题“如果你还没有看到涨价的迹象，那它将在5月开始发生，之后会愈发明显。”

特朗普称，沃尔玛应该停止把涨价的原因归咎于关税。沃尔玛去年赚了数十亿美元，远超预期，沃尔玛应该自己消化关税，而不是把成本转嫁给宝贵的消费者。

另外，特朗普在其社交平台表示，几乎所有人的共识是，美联储降息宜早不宜迟。鲍威尔可能会再次搞砸。谁知道呢？

市场行情

美股：美股三大指数普遍上涨。道指涨0.78%，标普500指数涨0.7%，纳指涨0.52%。

欧股：欧洲股市普遍上涨，德国DAX 30指数跌0.3%。法国CAC 40指数跌0.42%。英国富时100指数跌0.59%。

债市：美国十年期基准公债收益率约4.44%，较上一个交易日上涨1个基点。

商品：黄金跌1.17%，报3201美元/盎司。WTI原油涨0.39%，报61.9美元/桶。

外汇：美元指数涨0.17%，报100.97。美元/日圆跌0.04%，欧元/美元跌0.19%。

加密货币：比特币24小时内涨3.12%，目前报106451美元。以太币24小时内涨1.81%，目前报2521美元。

港股：恒指夜市期指收报23270点，升5点，较昨日恒指收市23345点，低水75点，成交7584张。国指夜市期指收报8456点，较昨日国指收市低水12点。

全球公司要闻

英伟达寻求拓展大型科技公司之外的业务

英伟达正寻求减少对大型科技公司的依赖，方法是达成新的合作伙伴关系，将其人工智能芯片出售给民族国家、企业集团以及微软、亚马逊和谷歌等集团的挑战者。本周，这家美国芯片巨头宣布与沙特的Humain达成数十亿美元的美国芯片协议，而阿联酋宣布计划与美国政府协调建设世界上最大的数据中心之一。这些交易是英伟达吸引硅谷以外客户战略的重要组成部分。英伟达高管、业内人士和分析师表示，这家市值3.2万亿美元的芯片制造商打算在超级规模企业之外拓展业务。

微软裁员，利用人工智能大幅推动自动化

据The Information，一名知情人士透露，负责管理大约400名软件工程师的微软副总裁杰夫·赫尔斯（Jeff Hulse）最近几个月告诉团队，他们编写的计算机代码中有一半要使用该公司由OpenAI提供支持的人工智能模型来生成。这意味着该公司目前的人工智能代码占比将从20%提高到30%，并显示出微软整合此类技术的速度有多快。

联合健康近一个月股价已腰斩，获索罗斯翻倍式增持

联合健康（UNH.US）盘前反弹近4%，该股近一个月跌幅超50%，股价已腰斩。消息上，一季度索罗斯基金最大持仓为Smurfit WestRock（占比6.1%），增持标普500ETF，加码公用事业和金融板块。索罗斯将联合健康的持仓组合增加了一倍以上，尽管据报导，该公司目前正面临其保险欺诈的刑事调查。

今日要闻前瞻

中国4月社零和工业等经济数据

欧元区4月核心调和CPI年率未季调终值

美国4月谘商会领先指标月率

英伟达CEO黄仁勋出席台北国际计算机展并发表演讲

美联储副主席杰斐逊发表讲话

FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯发表讲话