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3月11日，美国和乌克兰官员在沙特阿拉伯举行会谈，会谈将讨论俄乌和平协议框架和实现俄乌初步停火。
自2022年2月俄乌冲突爆发以来，随着事态的演化，黄金、原油、外汇等市场持续动荡。如果俄乌战争结束，投资者该如何交易？
黄金（XAU/USD)
过去，黄金价格一直受益于地缘政治不确定性带来的避险需求支撑。如今，随着俄乌冲突缓和，黄金的避险需求可能随之下降，短期内将打击金价。
不过，支撑黄金的因素还有很多，例如央行购金、关税冲击等。
高盛认为，即使俄罗斯央行资产解冻，全球央行的黄金购买热潮仍将持续，长期看金价将继续上涨。高盛将2025年底的金价预期从2890美元/盎司上调至3100美元/盎司。
原油（USOIL、UKOIL）
Sevens Report Research分析师们表示，如果战争比预期更快结束，对俄罗斯能源制裁可能会被取消，这将为全球市场带来大量原油供应。
综合这些影响，未来几个月原油过剩的可能性越来越大，这可能导致WTI原油期货价格在2025年下半年跌至50美元/桶。
高盛则认为，俄乌和平协议对俄罗斯石油生产的直接影响有限。
分析师指出，目前俄罗斯石油产量主要受制于OPEC+的减产协议，而非西方的制裁。因此，即使制裁解除，短期内俄罗斯的石油供应量也不会大幅增加。
欧元（EUR/USD）
近期欧元大涨，离不开俄乌和谈消息的催化。市场普遍认为，俄乌冲突结束后，欧元区经济将改善，进而利好欧元。
不过高盛指出，除非能达成全面的和平协议，否则停火对欧洲增长的提升将有限。
若能达成全面停火协议，欧元区GDP增幅可能达到0.5%。但在有限停火情景下，欧元区GDP仅会增加0.2%。
天然气（NATGAS）
2025年初以來，由于受到寒冷天气、欧洲对美LNG出口需求强劲等影响，NYMEX亨利港天然气（NG）价格震荡上涨。
高盛分析师表示，如果俄乌达成和平协议，俄罗斯通过乌克兰输往欧洲的天然气流量恢复到战前水平。
俄罗斯天然气供应大幅增加将导致欧洲天然气和LNG价格大幅下跌，进而使美国LNG长期合同签约受阻，美国LNG出口也面临下行风险。
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