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投资慧眼Insights - 通胀和就业风险令美联储的决策变得更为复杂。
3月6日，美国将公布2月非农就业报告。市场普遍预计，本次新增就业人口为6万（前值13万），失业率维持在4.3%，平均时薪同比为3.7%。
由于美伊冲突升级推高油价，市场对通胀风险担忧重燃，使得降息押注进一步缩减。美联储年内第二次降息25个基点的概率一度降至约50%，而此前市场普遍预期今年会有两次降息。
“劳动力市场趋稳以及希望看到通胀取得更多进展的考量，原本就使夏季前降息的可能性不大。伊朗战争则增添了又一个等待的理由。”有“新美联储通讯社”之称的Nick Timiraos表示。
【图源：CME FedWatch Tool；2026美联储降息预期】
本次非农数据对市场有何影响？
若本次非农数据超预期，将支持美联储在更长时间内维持利率不变，进而利好美元、打击黄金走势。
相反，若非农数据不及预期，市场对美联储降息押注或上升，进而利好黄金上涨。
“美元走强与债券收益率上升对黄金构成典型的双重逆风，这可能足以抵消黄金在地缘政治危机中通常获得的避险支撑。”eToro分析师Josh Gilber表示，“不过，黄金的基本面支撑逻辑并未改变，各国央行仍在持续购入黄金，同时财政赤字担忧依然存在。”
【图源：TradingView；2026年黄金和美元指数走势】
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