明弱日圆、暗强出口！ 3月日本出口四连增，第一季GDP保升息？

在近期日圆持续疲软和日本高层频频口头干预之际，日本出口商却抓住商机，弱日圆的顺风推动日本企业出口量实现强劲成长。

周三（4月17日），日本财务省最新公布的数据显示，日本3月出口年增7.3%，高于预期的7.0%，上个月为7.8%，日本出口连续第四个月成长。进口下降4.9%，市场预期下降5.1%。

【日本出口年率，来源：Trading Economics】

按地区划分，去往中国的出口成长12.6%，远高于2月的2.5%，这主要是因为中国春节假期后商业的复苏，中国第一季GDP也成长了5.3%。而日本对美国和欧洲的出口成长相对较慢，分别为8.5%和3%，整体出口趋势存在一些参差不齐的情况。

而另一方面，从数量上看，日本三月出货量年减2.1%，仍然令市场对日本经济核心驱动力——出口引擎的实力产生怀疑。

瑞穗研究与技术高级经济学家Yayoi Sakanaka评论称，3月份的出口成长主要是由于货币因素，出口并没有那么强劲；半导体需求正在回暖，但销量还未跟得上。

Itochu Economic Research高级研究员Hiroshi Miyazaki指出，从出口量来看，受德国经济下滑的压力，日本出口量呈下降趋势。

不过，Miyazaki预计，出口将在美国强劲消费的带动下从四月开始复苏，这将有助于经济经复苏，为日央行在秋季左右再次升息铺平道路。

路透社月度调查显示，受生活成本压力和主要市场中国经济状况不稳的拖累，日本4月大型企业商业信心有所下滑。

分析指出，政策制定者热切地希望看到强劲出口成长能够弥补国内需求疲软的局面，这将推动日本央行能够继续推进货币政策正常化。

彭博经济学家Taro Kimura评论称，3月日本出口量成长略有放缓，但这并不会破坏一个稳固的趋势，这一趋势可能会通过更强劲的净出口和间接的资本投资来提振日本第一季GDP。

据彭博最新调查，经济学家预计日本今年第一季GDP将再次出现小幅扩张。 3月公布的数据显示，日本去年第四季实际GDP环比上修至0.1%，年率为0.4%。

截止撰稿，美元兑日元交投在154.5附近，持续刷新1990年以来的历史低位。有分析指出，日圆近期有望贬向155，摩根大通和美国银行预计年内或将走向160。