日本有个“大问题”！高盛前首席外汇策略师：TA可能导致任何外汇干预行动都失败

在高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)前首席外汇策略师Robin Brooks看来，日本巨额政府债务——至少目前是这样——可能会使任何支撑日元的努力落空。

(截图来源：彭博社)

国际货币基金组织(IMF)的数据显示，日本的债务已经膨胀到相当于该国经济总量的250%以上，超过其他任何一个国家。

Brooks说，这给日本央行保持低利率以压低政府成本的强烈动机。其结果就是，除非日本政策发生变化，否则这将抵消任何推动日元升值的努力。

由于日本坚持美国两年前放弃的那种极低利率，日元走势正受到拖累。

Brooks表示：“这实际上就是债务问题，太多的债务迫使日本陷入非常艰难的处境，使利率保持在低位，从而将财政困境转移到日元身上。即使你有很多债务，你也可以利用你的央行来保持低利率。因此日本一直在这么做，欧洲也一直在这么做，但这是有后果的。”Brooks目前是华盛顿布鲁金斯学会(Brookings Institution)的一名研究员。

(截图来源：彭博社)

对日本造成的后果是日元急剧走软。自2022年3月美联储开始在美国加息以来，日元兑美元汇率已下跌逾四分之一。

日元兑美元周一自34年低点大幅反弹，交易员猜测，这是因日本当局自2022年来首度买入日元干预所致。

当被问到当局是否进行干预时，日本负责外汇事务的最高官员神田真人拒绝置评。不过，根据《华尔街日报》引述知情人士说法，日本当局已出手干预。

然而，即便日本当局真的进入入市干预行动，考虑到更大的对抗压力，人们怀疑这些措施的有效性。

尽管日本央行允许利率略高于零，但10年期日本国债的收益率仍然只有0.9%左右，而美国国债的收益率达到4.6%，这给投资者抛售日元、买入美元的强烈动机，这样他们就不能转而投资美国。

日本央行还在继续通过所谓的量化宽松政策(QE)购买政府债券，这是向金融体系注入现金的一个步骤；与此形成对比，美联储一直在缩减这一规模。

Brooks说，宽松政策有效地抵消了任何支撑日元的影响。

他表示：“日本央行应该通过允许10年期日本国债收益率走高来收紧政策，然后日本财务省的干预才会更有效。这正是我们所缺少的。”