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投资慧眼Insights - 日本央行选择在2月大选前维持利率不变，日元可能会面临新一轮压力，但需小心政府外汇干预。
1月23日，日本央行维持利率在0.75%不变，符合市场预期。投票为8比1，审议委员高田创投出反对票，提议加息。
在展望报告中，日本央行上调了中长期通胀预测，同时上调了短期GDP经济增长预测。市场视之为鹰派信号，对4月加息预期有所升温。
但随后行长植田和男讲话鹰派信号不足，令市场失望。日元汇率贬值，美元/日元（USD/JPY）一度突破159。
值得注意的是，同日， 日本众议院解散，大选拉开帷幕。选举将于2月8日投计票，从解散到投计票共16天。
【图源：TradingView；1月23日美元/日元（USD/JPY）走势】
日本央行4月可能加息吗？
野村证券表示，市场在会议前已完全消化7月前的加息预期，日央行的沟通意在暗示4月加息的可能性。
隔夜掉期市场的定价显示，交易员认为日本央行下次加息在4月的可能性约为58%。
花旗指出，一旦美元/日元（USD/JPY）升破160关口，日本央行极有可能在4月加息25个基点至1%。
日元汇率未来走势如何？
东方汇理分析师Hiromi Ishihara预计，短期内日元汇率可能会进一步走弱，但由于日本政府可能会进行一些干预，因此不认为日元会出现无序抛售。
明治安田综合研究所经济学家Kazutaka Maeda也表示，由于选举及随后的国会会议带来的不确定性依然很高，日本央行很难采取任何政策行动。如果日元兑美元汇率跌破160，日本央行将别无选择，只能采取行动，但预计届时会首先进行货币干预。
汇丰银行警告，市场焦点已从利率转向对日本财政失控的深度恐惧。其修正预测，预计年中日元兑美元汇率将跌至160大关，而非此前预测的升值至150水平。
根据QUICK1月外汇市场月度调查显示，40%市场人士认为2026年最弱货币是日元。
“虽然日本央行会继续加息，但加息步伐缓慢，实际利率为负的状况不会改变。”受访机构表示，“如果自民党胜选态势增强，市场将意识到其财政扩张路线，今年上半年日元贬值情况可能会加剧。”
摩根大通预测，2026年底美元/日元（USD/JPY）将达到164。福冈金融集团认为，美元/日元将在2026年底达到165。
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