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市场回顾
上周（12/22-12/26），美元指数跌0.67%，非美货币普遍上涨。其中，欧元涨0.52%，日元涨0.74%，澳元涨1.63%，英镑涨0.88%。
1. 欧元冲高回落，关注美联储会议纪要
上周，欧元/美元（EUR/USD）一度涨至1.1808，创三个月新高，最终收涨0.52%。
数据显示，美国第三季度GDP增长4.3%，远超预期。但由于该数据滞后，未能完全打消市场对就业市场的担忧，降息预期仍保持在高位。
根据芝商所FedWatch工具，目前市场预期美联储明年4月降息的概率为62.9%，2026年降息2次。
【图源：CME FedWatch Tool】
圣诞假期市场流动性较弱，风险偏好有所走高。本周市场大概率会继续受元旦假期影响较为平静。
展望2026年，摩根士丹利认为，欧元/美元将先涨后跌。在美联储降息的背景下，2026上半年美欧利差收窄将支撑欧元/美元升至1.23，牛市情形下甚至可能升至1.30。
不过在下半年，由于欧洲疲软的基本面再次显现，而美国经济显韧性，欧元/美元2026年底将跌至1.16。
本周关注：
本周关注美联储会议纪要，以及美国和欧元区12月PMI。若美联储降息预期进一步升高，将利好欧元/美元上涨，相反则打击欧元/美元走势。
技术面上，欧元/美元在1.18附近遇阻回落，若本周不能突破，则向下概率增大，支撑位看21日均线1.17附近。相反，若实质突破1.18，则打开更大向上空间，阻力位看1.186附近。
【图源：TradingView；欧元/美元（EUR/USD）走势】
2. 干预难扭转贬值趋势，日元或跌破160
上周，美元/日元（USD/JPY）跌0.74%，主要由于美元疲软以及日本政府干预风险。
12月22日，日本财务大臣片山皋月明确表示，近期日元波动并非基于基本面，具有明显的投机特征，并强调日本有自由裁量权对此采取果断行动。
市场对日本当局出手干预汇市的预期升温，日元获得短线支撑。
不过摩根大通和BNP Paribas SA在内的主要机构策略师预测，受美日利差高企及负实际利率推动，美元/日元在2026年可能突破160关口。
市场普遍认为，在缺乏激进货币政策支持的情况下，单纯的外汇干预难以根本逆转日元的结构性贬值趋势。
隔夜指数掉期显示，市场预期日本央行下一次加息时间为2026年下半年。
本周关注：
本周关注美国方面的数据和日本官员口风。由于干预风险仍存，美元/日元上涨空间或受限。
技术面上，美元/日元位于21日均线之上，若失守该均线，下一支撑点位看前低154.3左右。相反若一直位于该均线之上，有望震荡上涨，阻力位看158。
【图源：TradingView；美元/日元（USD/JPY）走势】
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