美元/日元：美俄领导人峰会前夕反复测试147.0，大行情一触即发？！

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周五（8月15日）美元/日元时段内跌0.5%至低位147.0，近十个交易日以来美元/日元持续不断考验这一水平水平支撑。但令人失望的是，即使市场于稍早前“近乎疯狂”押注美联储将于9月大幅降息50基点，亦无法令美元/日元仍持稳于该水平上方，因市场认为日央行在经济受到关税冲击下不会轻易重启加息。不过，随着美俄领导人会谈即将举行，美元/日元的这一困局有望被打破。

日本Q2经济强劲，强化日央行加息预期

周五（8月15日）日本政府公布的今年4月至6月，日本国内生产总值（GDP）折合成年率增长1.0%，显著高于经济学家们预测的0.4%。同时，官方将第一季度的经济数据从初步报告的萎缩修正为0.6%的增长。与去年同期相比，日本第二季度GDP增长1.2%，低于第一季度1.8%的增幅。

Bloomberg Economics经济学家Taro Kimura表示，日本第二季度GDP意外强劲，为日本央行近期加息提供了有力依据，同时也证明了尽管美国加征关税，但日本国内需求依然保持稳定。

市场的另一大关注焦点在于日本实际工资增长，考虑到今年日本大型企业承诺的工资涨幅超过5%，超过了通胀速度。市场押注实际工资将在秋季开始回升，并为家庭消费提供更多动力。而数据同样显现，占经济比重近60%的私人消费也小幅增长0.2%，得益于今年薪资谈判带来的稳健工资增长。

二季度GDP数据的强劲无疑为日央行货币政策正常化提供依据，并对日元构成支撑。若后续通胀数据持续攀升，预计日元有望延续反弹格局。数据公布后，10年期日债殖利率进一步攀升至1.565%。

日本央行在7月维持利率不变，符合市场预期，并且上调了本财年的通胀预期。会议意见摘要显示，今年底前或退出观望模式；有委员称，日本央行可能在年底前迈向再次加息，这将取决于美国关税的影响，相关评估至少需要2至3个月的时间。

市场普遍预计日本央行在9月19日的下一次政策会议上将维持利率不变，但据调查，约42%的经济学家预计其将在10月采取行动。日本央行行长植田和男上月曾表示，如果对国内需求的稳定有信心，当局将继续提高借贷成本。

美财长贝森特施压日本央行，称加息控通胀已落后于曲线

值得留意的是，美国财政部长贝森特周四（8月14日）罕见批评外国央行政策，称日本央行在应对通胀问题上行动滞后。贝森特指出，美国国债殖利率正在感受到海外情势发展的影响，包括来自日本和德国的影响，而日本有通胀问题。他认为，日本在处理货币政策紧缩上落后于形势，称自己曾与日本央行行长植田和男谈过话，讨论了日本的通胀问题，“我的看法是，他们落后于形势，所以他们会加息”。

简单而言，贝森特希望看到的是日元升值、美元贬值。第一生命经济研究所执行董事、前日本央行官员Hideo Kumano表示，贝森特可能试图通过评论美日货币政策来削弱美元。

但无论如何，笔者认为美联储重启降息以及日央行货币政策正常化为未来一年市场的主要趋势，这意味美日利差将缩窄，并为美元/日元提供进一步下行动力。

美俄领导人峰会在即，美元/日元后市如何研判？

随着市场对美联储降息预期出现修正，市场后续焦点无疑在于周六（8月16日）凌晨3时30分召开的俄美峰会以及下周五（8月22日）鲍威尔出席杰克森霍尔（Jackson Hole）全球央行年会。

需要留意的是，美俄会谈进展对油价及美元构成重要影响，可以预见的是，这场会晤可能会重新定义俄罗斯能源出口的未来，若两者在解决俄乌冲突方面取得实质性进展，预计将提振欧元及削弱美元，而油价可能因美国对俄罗斯石油制裁放松而下跌，这有利于日元，并为美元/日元提供进一步下行动力。

反之，美元、油价上涨，日元下跌，美元/日元短期进一步反弹。

美元/日元技术分析：新一轮下跌或已开启！

美元/日元日线图：

图片来源于：tradingview

美元/日元自3月以来进入大型区间整理阶段，该大型区间下沿位于146.50-147.0，而随着近五个月的整理后，美元/日元已具备恢复1月份以来跌势的基本条件。投资者需警惕的是，一旦美元/日元有效击穿146.50，新一轮下跌走势有望开启，中期或进一步跌向140.0水平下方。