黄金走势分析：FED重启降息关键竟是它！金价调整恐一触即发！

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美联储重启降息通道，鲍威尔讲话“鹰中藏鸽”！

周四（9月18日）凌晨，美联储宣布将基准利率下调25个基点至4.00%-4.25%，为去年12月以来的首次降息。点阵图显示，官员们普遍预计，年底前还将再降息2次，各降低25基点，2026年再降息一次，明显低于目前市场预期的3次降息。纵观美联储9月利率决议，鲍威尔将此次降息定调为「风险管理」，开启温和降息周期的信号，整体偏向鹰派。在利率决议公布后，黄金一度攀升至3707美元，续创历史新高，但其后多头上攻乏力，并辗转回落至3650美元附近整固。

点阵图：

但与此同时，投资者不能忽略FED此次降息为对鲍威尔于8月下旬于杰克逊霍尔会议“鹰转鸽”的确认，表明美联储明确不再把关税引发的通胀视为头号威胁，而是把劳动力市场放缓摆上首要位置，即滞胀风险已让位于就业担忧。

因此，尽管短期美联储释放的鸽派信号不如预期，但就中长期角度来看，美联储此次释放更加明确的持续降息信号，这为美元步入中长期跌势，黄金中长期上涨埋下伏笔。

美联储降息关键为贸易冲突缓和，黄金调整恐一触即发

值得留意的是，鲍威尔对通胀的表述显示出通胀潜在上行的风险。鲍威尔称

关税对美国核心个人消费开支平减指数(Core PCE)通胀数据，造成0.3至0.4个百分点的影响。

更重要的是，鲍威尔称关税似乎主要由进口公司支付，意味着消费者还没看到与关税相关的重大价格上涨，但公司计划将更多的成本增加转嫁给消费者，这可能导致更高的物价。不过，鲍威尔认为关税对通胀的传导机制已经放缓，“关税通胀”顽固存在的可能性降低。

笔者认为，由于通胀、关税、财政赤字的不可能三角，美联储正式步入降息通道的原因在美国贸易局势的缓和。

周五（9月19日）美中领导人通话，这为11月双方达成更大规模共识提供基础。该事件被视为有望决定关税这一川普经济议程基石的命运，甚至改变美国经济和全球贸易走向。

市场普遍认为，上述事件有望推动贸易局势加速缓和，这将意味关税对通胀威胁性下降，并为美联储扫清降息的障碍。因此，黄金短期涨势挑战或已大幅增加，后市或进入高位整理阶段，上方可关注3720-3760区域，下方则可关注3560美元支持。

三大因素助力，黄金中期剑指4000美元关口

展望黄金中期趋势，由于美国债务问题难以解决，全球主要央行仍有强劲的购金需求。另外，随着美联储9月重启降息，预计美联储或将于10月再次降息25个基点，而在本轮降息交易中美元可能维持弱势状态，而黄金作为一种无利息的资产，通常而言将在低利率和不确定性环境中表现良好。

此外，德银强调，联邦公开市场委员会（FOMC）成员构成的变化，以及美联储独立性持续面临的挑战，也对金价形成支撑。德银将其2026年黄金价格预测上调至每盎司4000美元。

黄金日线图：

图片来源于：tradingview

日线图显示，黄金RSI持续超买区域，同时逼近关键阻力3720-3760美元区域及时间窗口，一系列因素均表明黄金短期升势面临阻力，后市或转入高位整理阶段。若黄金反弹受阻战3700-3760美元区域阻力，后市或回落考验3600甚至3560支撑。不过，考虑到黄金整体趋势有望延续上行，关注逢低吸纳机会。