黄金走势：多头反攻？一大因素预示金价上涨恐为“昙花一现”！

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黄金大涨近100美元反攻4550，惟多头攻势恐为“昙花一现”！

周三（5月20日）黄金自日内低位4453.6美元大幅反弹近100美元至日内高位4552.8，一举收复4550关键水平。周四（5月21日）黄金时段内更进一步攀升至高位4570美元，但其后多头并未进一步上攻，最终黄金辗转回落并再度失守4550水平。

究其原因，尽管市场乐观看待谈判前景。特朗普称他希望“非常迅速”地结束伊朗战事。另外，据AXIOS报导，调解人正在拟定一份“意向书”，由美国和伊朗签署，以正式结束战争，并就伊朗核计划、开放霍尔木兹海峡等问题启动为期30天的谈判。

笔者曾提及，伊朗将霍尔木兹海峡视为对抗的关键手段，因而霍尔木兹海峡先开通，后谈判的路径难以实行。而当前直接结束战争再谈海峡解封则对美国于后续谈判不利，因此引发了以色列的不满。

美伊双方从根本上缺乏信任，且并未释放出任何实质性的妥协，这或预示续谈判仍存波折。综上所述，美伊仍处于“斗而不破”阶段，然而市场焦点在于海峡何时开通？在这一背景下，通胀预期升温导致的流动性短缺或成为限制黄金上涨的最大因素。

美联储警告通胀风险偏向上行，流动性短缺令黄金承压

美伊谈判的不确定性令投资者在购买国债时寻求更高的安全溢价，10年期美债收益率突破4.6%一定程度上反映当前市场流动性正在下降。

最新公布的美联储会议纪要显示，FOMC委员在最近一次议息会议上普遍认为若伊朗战争继续加剧通胀，加息将是必要的手段。会议记录还指出，许多与会者表示，希望从会后声明中，删除暗示未来利率决策可能走向宽松倾向的措辞。

可以预见的是，通胀将于未来数月在经济数据上得到反映，若通胀预期脱锚，美联储年内加息可能性将大大增加。本周利率互换数据暗示，美联储到今年底前加息的概率超过80%。

投资者需警惕的是，流动性下降将对当前高估值的美国科技股构成冲击。因而投资者或不得不考虑，在石油生产国无法出售石油及美股下跌的情况下，中东产油国是否将抛售更多的美债、黄金以填补对应缺口。

花旗报告显示，对黄金短期走势保持谨慎，因霍尔木兹海峡持续关闭以及能源价格高涨，导致投资者买盘减少，原因在于市场担忧避险情绪引发的抛售。花旗设定0至3个月的金价目标为每盎司4300美元，若发生重大的避险事件，金价可能远低于此水平。

黄金走势分析：下行趋势并未扭转，下方关注4360

黄金日线图：

图片来源于：tradingview

日线图显示，黄金目前围绕4550多空分界线展开争夺，但一系列更低的低点及更低的高点表明黄金正处于下降趋势当中。若黄金短期内未能收复4600并进一步有效跌破4500关口，将被视为中期下行趋势的延续，后续料将进一步下行考验4360美元甚至4200美元支撑。