美国法院裁决“秒反转”，经济疲软支撑黄金多头？

周五亚洲早盘，黄金期货价格小幅回落，市场进入持仓调整阶段。然而，隔夜公布的美国经济数据疲软，为金价提供了潜在支撑。Pepperstone策略师Quasar Elizundia指出，初请与续请失业金人数双双显露劳动力市场疲态，尽管一季度GDP小幅上修，但经济收缩的事实强化了放缓预期。双重压力之下，黄金重获市场关注。

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北京时间周四早间，美国一家贸易法院裁定特朗普政府征收的多项关税越权，金融市场应声波动。特朗普政府迅速上诉，剧情在周五凌晨迎来反转——联邦上诉法院紧急叫停原裁决，恢复关税征收。法院宣布暂停执行原判直至进一步通知，并将6月9日定为双方提交法律论据的节点。

黄金对此的上涨反应暗示市场预期特朗普政府将在法律博弈中占据上风。独立金属交易商Tai Wong表示：“初请失业金人数跳升可能是劳动力市场趋弱的前兆，或将促使美联储更快降息。”市场焦点转向即将公布的美国PCE数据，该数据将为货币政策路径提供关键信号。

机构多空分歧加剧

美国银行证券表示，Francisco Blanch指出近期金价修正源于地缘风险降温，但预计2025年下半年金银将重拾涨势。他预测今年上半年金价或触及3500美元，长期目标看向4000美元以上，但需地缘动荡再现配合。

花旗集团则上调短期金价预测（未来三个月区间3100-3500美元），看好金价重返历史高点。但警告称随着经济复苏和美联储降息，2025年底至2026年黄金可能承压。

尽管多家大行（美银、高盛、法外贸银行、VanEck）押注金价有望冲击4000美元，一个隐忧不容忽视：尽管今年前四个月投资需求激增，但全球黄金ETF的持仓总量仍显著低于2020年的峰值水平。这种机构乐观预期与资金实际流入之间的差异，为黄金的持续上涨埋下不确定性。