WTI原油走势：跌破100关口！惟库存告急揭示博弈“白热化”

投资慧眼Insights -

中东局势传利好，WTI原油、美元、美债收益率齐跌

周三（5月20日）特朗普称与伊朗得谈判已至最后阶段，并称希望非常迅速地结束伊朗战事。据报导，调解人正拟定“意向书”由美伊双方签署正式结束战争，并就伊核计划及开放荷莫兹海峡等问题启动为期30天谈判。

相关消息公布后，WTI原油重挫近5%，在连续六个交易日企稳100关口上方后再度跌破100关口，目前围绕99.0附近整理。10年期美债收益率回落至4.6%下方，黄金则趁机反弹挑战4550短期关键水平。

WTI原油、美元、美债收益率齐齐回落反映市场乐观看待美伊谈判前景。但笔者提醒，美伊并未就当前核心分歧作出实质性让步，不宜对海峡通航预期过于乐观。

据报导，了解相关条款的地区调解方和美国官员表示，在旨在结束战争的美伊谈判中，伊朗的立场与此前几轮毫无建树的谈判相比并无实质变化。

相反，伊朗稍早前警告称，若针对伊朗的侵略再次发生，承诺中的地区战争将扩展至更广范围，并称对美国的表现抱有强烈且合理的怀疑。

另一方面，据美国阿克西奥斯新闻网站报导，美国和以色列领导人在对伊朗下一步行动的方向上出现分歧。内塔尼亚胡对谈判持高度怀疑态度，他希望重启战事，摧毁伊朗关键基础设施，进一步削弱伊军事能力并动摇其政权。特朗普则认为，美伊能达成协议，但美方也做好了恢复军事行动准备。

全球石油库存正以创纪录的速度下降，博弈进入“白热化”

笔者认为，尽管特朗普称他并不急于结束与伊朗的冲突，并表示实现此次行动的目标比设定结束时间表更为重要。但鉴于全球石油库存快速消耗，美伊博弈很可能已进入“白热化”阶段，投资者需警惕油价波动性进一步扩大的风险。

周三（5月20日）EIA公布的周报显示，上周包含战略石油储备(SPR)在内的美国原油总库存，创纪录暴跌1780万桶，因美国政府大力推进石油出口。其中，从战略石油储备中抽取的份额，占总跌幅的约990万桶。与此同时，作为交割地的俄克拉荷马州库欣(Cushing)地区库存连续第四周下滑，继续向“罐底”(Tank bottoms)逼近。

高盛则警告称，自5月以来，全球原油及成品油库存以创纪录的速度下降。可见库存创纪录地减少870万桶/日，几乎是冲突爆发来平均降幅的两倍。国际能源署（IEA）上周预计，即使冲突很快结束，市场供应严重不足的情况也将持续到10月。

真正重要的是，随着美伊僵局持续，未来数月的数据将显示通胀进一步上升，而基于包括连准会等主要央行从降息大幅转向加息的可能，市场流动性已显著减弱。而一旦通胀进一步升温刺激加息预期，市场看到流动性出现实质性减弱，届时或对本已高估值的科技股构成冲击，届时国际石油或将以需求破怪的方式重新平衡。

综上所述，油价短期下破100关口并不意味风险真正解除，相反投资者需警惕油价波动性进一步走高，宜保持观望。

WTI原油技术分析：三角形修窄整理接近末端，方向选择临近

WTI原油日线图：

图片来源于：tradingview

日线图显示，WTI原油跌破100关口，但整体反弹格局并未破坏，不排除后续再度站上100大关上方。整体而言，WTI原油处于三角形修窄整理末端，表明方向选择临近，投资者可重点关注5月26日及6月10日两个关键时间窗口。