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投资慧眼Insights - 委内瑞拉事件利好贵金属走势，但对油价的影响呈现“模棱两可”的状态。
1月5日，贵金属集体大涨。黄金涨近2%，重返4400美元/盎司之上。白银涨超4%，破76美元/盎司。
原油价格则冲高回落，截至发稿，WTI原油跌0.09%，报57.27美元/桶。布伦特原油涨0.05%，报60.82美元/桶。
消息面上，当地时间1月3日，美国对委内瑞拉采取军事行动，并抓捕了该国领导人马杜罗。
【图源：TradingView；近三个月黄金价格走势】
避险情绪飙升，黄金白银未来继续涨？
分析指出，短期内因避险资金流入，黄金和白银上涨势头有望维持。
不过值得注意的是，彭博商品指数（BCOM）将在1月8日至14日进行年度权重再平衡，届时被动基金将抛售黄金和白银，或对金银价格造成扰动。
长期看，机构对黄金未来走势出现分歧。
麦格理集团大宗商品策略主管Peter Taylor表示，金价正变得更难预测，因为其走势在很大程度上由投资者情绪驱动，已经与供需基本面脱节。
其预计，2026年末黄金将达4200美元/盎司，这意味着金价将小幅下跌。
不过瑞士贵金属公司MKS Pamp分析师Nicky Shiels表示，目前还处于货币贬值周期的早期阶段。其预计2026年末黄金将达5400美元/盎司，这意味着金价还能上涨超20%。
地缘危机再起，原油价格未来走势如何？
委内瑞拉拥有全球最大的已探明石油储量，但其日均原油产量不足100万桶，仅占全球产量的约1%。
高盛认为，短期内委内瑞拉事件对油价的影响取决于美国制裁政策的演变。
第一种情况，如果新政府在美方支持下获得全面制裁豁免，通过进口稀释剂、修复油井及重启受损的升级装置，产量可能在2026年底前增加40万桶/日。
在此情景下，预计2026年布伦特原油均价将降至54美元/桶。
第二种情况，若马杜罗内阁试图维持控制权导致混乱加剧，或者因仓储限制导致生产中断继续，产量可能在同期下降40万桶/日，从而推高布伦特原油均价至58美元/桶。
目前，高盛仍维持2026年布伦特原油目标价为56美元/桶，WTI原油目标价为52美元/桶不变。国际能源署（IEA）表示，2026年全球原油供应将出现创纪录的过剩。
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