WTI原油：升势或一触即发？油价创八个月以来最大单周涨幅！

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WTI原油创八个月以来最大单周涨幅！

上周五（6月6日）WTI原油上涨2.4%至日内高位64.80美元，距离上方关键阻力65.5美元仅一步之遥。值得留意的是，在供应端未看到明显改善情况下（欧佩克+连续三个月超额增产41.1万桶/日），WTI原油上周累计上涨达6.55%，创下自2024年9月30日以来逾8个月以来的最大单周涨幅，这凸显影响油价的主要因素正悄然发生改变。

值得留意的是，WTI原油目前已进入交易密集区域64.0-65.5美元，这意味油价在经历逾两个月的区间整固后正面临方向选择，投资者可关注油价在需求旺季阶段潜在的上攻机会。

美中第二轮谈判开启，欧佩克+持续大幅增产空间有限

实际上，OPEC+的实际产量仅达到声明增幅的三分之二左右，但连续三个月超额增产预示欧佩克+政策难以在短期出现180度转变，抢占市场份额与配合美国压通胀成欧佩克+当前的主要政策目标。

不过，预计欧佩克+成员国在实际增产幅度受限情况下欧佩克+持续超额恢复增产的可能性同样较低。关注OPEC+在7月6日决定8月产量水平，高盛预计，由于全球经济增长将在第三季度放缓，欧佩克+或从9月开始保持供应配额稳定，这或意味8月产量水平继续大幅增产后欧佩克+或宣布放缓增产力度。

需求端方面，上周五（6月6日）公布的美国5月非农就业人数增加13.9万人，虽然创2月以来新低，但略高于市场预期的12.6万人。

花旗集团经济学家将美联储下次降息时间从7月押后至9月，并预计美联储还将于今年10月、12月、明年1月及3月的会议各降息25基点，累计降息幅度预期维持在1.25%。降息的主要原因可能是未来数个月的就业增长放缓，更重要的是失业率上升。

更为重要的是，美中贸易局势出现明显进展，中美的谈判代表准备于周一（6月9日）在伦敦恢复贸易谈判。市场普遍认为美中贸易重启有助于缓和全球经济衰退的担忧，对石油需求起到提振作用。

潜在利空：美国经济衰退可能性难以消退

目前美国政府关于大美丽法案及移民问题正在持续发酵。上周末，美国加州洛杉矶地区爆发了针对特朗普移民政策的抗议。由于规模颇大，白宫在上周六晚间命令国民警卫队参与压制，引发全球关注。

德意志银行外汇研究主管George Saravelos上周五在一份报告中写道，尽管所有人都关注关税，但美国经济的真正问题可能在于移民数量的暴跌，其与前几年相比下降了90%以上，相当于劳动力增长放缓了200多万人。这对经济造成的负面供给冲击远比关税更为持久。

实际上，从上周公布的薪资增长数据已初步显示出移民问题的影响，美国5月平均时薪环比增长0.4%，是预期的两倍，反映的是劳动力供给端的收紧，而非需求端的强劲。可以预见的是，一旦移民的积极影响被削弱，那么通胀或将再次被推高，进而限制美联储重启降息的时间。

总体而言，笔者认为油价当前受到美中贸易谈判及地缘政治因素存在阶段性反弹的可能。不过，若要油价真正扭转跌势，仍需待欧佩克+真正接近结束大规模持续的增产计划。

WTI原油技术分析：64.0-65.5美元，进入关键选择区域

WTI原油日线图：

图片来源于：tradingview

日线图显示，WTI原油短期多空分界线为64.0美元，同时上方65.5美元为关键阻力，因而短期或处于多空关键选择阶段。若WTI原油进一步突破65.5美元，后市或进一步上探70美元关口。但若WTI原油最终受阻于65.5美元，则需警惕再度下行考验60美元关口下方支撑的可能。