投資慧眼Insights - 美國勞動力市場強勁未改12月降息希望，Fed官員謹慎降息立場不敵經濟韌性帶來的樂觀情緒，美股年末行情延續，標普那指創新高。本週，CPI報告是否會出現重大意外？
市場回顧
上週（12/02-12/06），儘管韓國法國政局動蕩，市場關注呈現「金發女孩」景況的美國經濟數據，標普和那指續創新高。全球主要股指齊漲，台股歐股領跑，道指轉跌。
美國三大指數分化，上週標普500指數漲0.96%，連漲3週並創歷史新高，收報6090.27，最高觸及6099.97點；那斯達克指數漲3.34%並創新高，道瓊指數跌0.6%。
科技七巨頭紛紛上漲，蘋果漲2.32%、輝達漲3%、微軟升近5%、亞馬遜升逾2%、谷歌升3.5%、Meta升近9%、特斯拉升逾12%。台積電美股升近10%。
Meta、亞馬遜、沃爾瑪、網飛股價在上週五創下曆史新高。比特幣價格首次突破10萬美元大關，提振加密貨幣概念股，Coinbase近五日升16%、MSTR升約2%。
個股中，Q3財報超預期的LuluLemon績後大漲16%，退市風波漸散的美超微SMCI反彈35%，有望納入那斯達克100指數的Plantir漲14%。
歐洲Stoxx 600指數上週漲2%，英國富時100指數升0.26%，德國DAX 30指數大漲4.02%，法國CAC 40指數漲2.65%。
就業數據整體強勁
上週，美國公佈了一連串的就業數據，總體體現了美國勞動力市場和經濟具備韌性的景況。
11月「小非農」ADP就業人數增加14.6萬人，不及預期的16.6萬人，失業率維持4.1%的低點；分析師仍認為，勞動需求依然存在。
11月非農恢復正常值，新增非農就業22.7萬，高於預期的20.2萬，前值也從1.2萬上修至3.6萬。失業率從4.1%升至4.2%，符合預期。
彭博社報道稱，美國招聘人數增加，失業率小幅上升，顯示美國勞動市場正在放緩，但不是顯著惡化。
eToro的Bret Kenwell表示，這基本上就是交易員所希望得到的令人放心的就業報告。市場仍傾向於聯準會本月降息，該報告可能不會改變這種預期。
ClearBridgede的Josh Jamner稱，「恰到好處」的勞動力市場報告應該有利於風險資產的邊際收益。
非農報告公佈後，交易員增加對12月降息押註，降息25基點的概率從不足7成升至85%，現為87%。6日收盤，標普500指數上漲0.25%至6090.27點，創下2024年第57次收盤記錄。
【聯準會降息路徑預測，來源：CME】
失業率的上升值得關註。LPL Financial的Jeffrey Roach表示，失業率上升應該會給聯準會在12月降息的機會，但如果這樣做，聯準會可能會在1月暫停降息，除非通膨數據大幅放緩。
市場關注本週將公佈的11月CPI通膨報告。Hartford Funds固收策略師Amar Reganti表示，所有跡象表明12月將有一次降息，而通膨仍是一個重要因素，因此CPI數據存在一定「尾部風險」。
摩根大通的Michael Feroli認為，中性利率的下降沒理由暫停，儘管接下來有一份CPI通膨報告，但「要改變委員們的想法，需要出現非常大的意外」。
臨近年終，各大華爾街機構展望美股未來一年走勢，看漲是主流。
奧本海默認為，儘管估值仍是一個擔憂，但牛市似乎是基本面推動的，經濟、商業和消費者全年均表現出韌性，股價仍有更多上行空間。
聯準會官員齊呼謹慎降息
在已經降息了兩次後，鑒於美國通膨放緩趨勢有所停滯以及整體經濟強勁，近段時間聯準會給市場持續吹「放緩降息」之風。
聯準會理事鮑曼（Michelle W. Bowman）上週五表示，她傾向於謹慎降息，指出美國通膨仍「令人不安」的高於聯準會2%的目標。
她提到，物價增長的上行風險仍然突出，通膨方面的進展似乎已停滯，通膨比就業市場更令人擔憂。鮑曼強調，當FOMC作出貨幣決策時，通膨是第一大優先任務。
芝加哥聯準銀行總裁古爾斯比（Austin Goolsbee）表示，聯準會未來降息速度仍取決於經濟狀況。往後一年的政策利率將明顯更低，但2025年降息速度可能放緩。
舊金山聯準銀行總裁戴利近日稱，沒有降息的緊迫感，要實現2%的通膨率還有很多工作要做。通膨仍是人們面臨的頭號挑戰。
川普2.0交易：投行業務的春天
在川普2.0政府有望放鬆監管的預期下，金融業有望迎來春天，尤其是投資銀行業務。
據路透社數據，川普明年重返白宮有望提振2025年全球投資銀行收入增長至3160億美元，較2024年增長5.7%。
據數據提供商Coalition Greenwich此前未公佈的數據，併購銀行家預計將獲得276億美元的佣金收入，這將是至少20年來第二好的一年。
過去20年里，全球投行收入只有5次超過3000億美元，近年來的盈利能力受到新冠疫情、通膨和全球政治不安的抑制。
銀行業人士表示，川普的親商傾向應該有助於本已蓬勃發展的美國經濟，從而激勵追求增長的歐洲企業進行更多的跨國交易和投資。
美國銀行的EMEA地區企業銀行業務主管Richard King表示，到2025年，將會出現大量被壓抑的需求，尤其是醫療保健、科技、能源等行業的私募股權和收購性交易買家。
本週財經前瞻：美CPI、AI財報
本週，投資人將關注聯準會12月會議前的重磅通膨報告，預計11月CPI通膨率從2.6%升至2.7%，核心CPI料維穩3.3%。
財報方面，甲骨文、C3.ai、遊戲驛站、Adobe、博通、好市多Costco等公司將公佈財報。
市場觀點
在得到了一份基本符合預期的非農就業報告後，投資人再次聚焦美國通膨走勢，這是聯準會官員目前判斷12月是否降息更具優先級的考慮因素。
12月降息25個基點現已獲得近9成的市場共識，但倘若CPI報告出現重大意外，暫停降息的前景可能會衝擊市場，尤其在大盤連續刷新記錄之際。
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