各業務齊頭並進，Google繼續「穩穩的幸福」？

谷歌有能力為股東帶來豐厚的回報。

Google(NASDAQ：GOOGL)(NASDAQ：GOOG)是全球最大的科技公司之一，市值接近2兆美元。該公司在其市場中表現出強大的持久力，並有能力進入新市場，例如培訓Apple Intelligence。谷歌有能力為股東帶來豐厚的回報。

該公司最近一個季度的營收接近850億美元，年增15%，顯示其業務持續強勁。

該公司的營業利潤率為32%，利潤率成長了大約兩位數，營業收入成長至270多億美元。這導致每股攤薄收益為1.9美元，即年每股收益為7.6美元，市盈率略高於20。對於一家成長如此迅速的公司來說，這個估值非常低。

該公司在市場中心擁有極其強大的定位和極其強大的技術。該公司在其營運的各個不同領域都表現出了實力。

該公司的核心業務是谷歌搜尋及其帶來的收入。該公司的營收成長至近490億美元，這是強勁的兩位數成長，因為該公司仍然是全球領先的搜尋平台。該公司的YouTube廣告業務也是Netflix之上的主導串流平台，也表現不俗。

最後，GoogleCloud顯然是該公司排名前三大的雲端平台之一，業務成長迅速且利潤豐厚，在員工人數減少的情況下，公司的收入從746億美元成長到847億美元。

該公司的營業收入達到274億美元，因為該公司繼續經營令人印象深刻的「其他賭注」組合，例如Waymo，作者曾在舊金山嘗試過，並且比出租車和Uber更喜歡它。但更重要的是，該公司的「其他賭注」年化虧損為50億美元，與Meta等公司集中於其他賭注相比，這一水平相對較低。

該公司的營業收入超過270億美元，顯示該公司持續有能力釋放大量現金。這些現金可用於回報股東。

谷歌面臨的一個值得討論的主要風險是該公司持續面臨的訴訟。該公司仍然面臨被拆分的風險。

該公司實際上在訴訟中敗給了美國政府，現在司法部門正試圖決定下一步。有傳言指出微軟可能會拆分，但目前還不得而知。預計任何擬議的拆分都將由該公司自行提起訴訟並拖延。值得注意的是，25年前，政府首次提議拆分微軟，但最終並未成功。

在某些情況下，這種分割實際上可能會有所幫助，例如，如果谷歌停止每年向蘋果支付200多億美元，但如果蘋果無法創造一個可行的競爭對手，谷歌仍將佔據主導地位。這是因為這些付款已被裁定為非法，但這並不意味著蘋果可以創造一個可行的競爭對手。然而，值得注意的是，這預計將成為未來幾個月該公司面臨的主要風險和隱患。

谷歌是一台現金流機器，該公司最近決定將其轉化為股東回報。該公司已開始以0.5%的適度股息，並專注於積極回購股票，回購金額達700億美元。

該公司顯然感覺其股價被低估，儘管有股權激勵，但在過去一年半中仍成功將股票數量減少了約5%。該公司的獲利應該能夠繼續快速回購，我們希望看到該公司繼續回購。如果該公司繼續增加現金和股東回報，這可能會使其成為一項有價值的投資。

我們的論點面臨的最大風險是，從歷史上看，科技領域占主導地位的公司不會永遠保持主導地位，而谷歌面臨強大且富有的競爭對手。

例如，該公司在美國搜尋廣告收入中的預期份額持續下降，而亞馬遜和蘋果的市場份額都在穩步增長。亞馬遜作為全球最大的銷售平台，在收集廣告收入方面尤其處於有利地位。這還不包括人工智慧的持續成長，以及另一個搜尋引擎影響Google的機會。兩者都可能對公司的持續成長構成巨大威脅。

谷歌是一家擁有驚人技術資產組合的公司。該公司不斷投資於其技術實力，並透過公告揭示了其中的隱藏部分，例如Apple Intelligence正在使用GoogleTPU進行訓練。該公司不斷創新並建立其產品組合。

該公司已成功實現其投資組合的兩位數收入成長，每個細分市場都表現強勁。該公司正在投資其投資組合的每個細分市場，各方面都表現強勁。同時，該公司正大力投資股東回報。這將使股東在未來獲得豐厚的回報。

作者|The Value Portfolio

編譯|華爾街大事件