【財經縱覽】：美國7月CPI溫和、黃金收復4400！油價終結兩連漲，AI股概念股走強，SpaceX大漲9.7%

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週三（8月12日）公佈的美國7月消費物價指數(CPI)按年升3.4%，為3月份以來的最低水準。核心CPI同比增速從2.6%收窄至2.5%，兩項指標均與市場預期一致。通脹數據整體溫和，對利率敏感的兩年期美債殖利率跌2個基點至4.2%，黃金趁機收復4400美元。摩根大通資產管理公司首席全球策略師表示，美國7月核心通脹保持溫和，聯准會應維持利率不變，並預計隨著越來越多證據顯示，持續性的工資-物價螺旋不會形成，通脹將逐步回落。

不過，交易員維持對沖聯准會可能在9月會議上加息的頭寸，因中東局勢未見明顯進展，伊朗最高領袖穆傑塔巴(Mojtaba Khamenei)宣佈重組軍隊，顯示德黑蘭正在為地區衝突長期化做準備，並採取更強硬的立場。

8月以來國際油價重新走高，增加未來能源價格不確定性。

另外，AI投資帶來的需求擴張或意味通脹持續的時間可能相應延長。根據目前市場定價顯示，9月加息概率約為50%；10月加息概率下調至約60%，市場已完全計入聯准會將在12月採取下一步行動。

美股三大指數漲跌不一，道指跌0.04%；標指升0.26%；納指上揚0.54%；中國金龍指數下滑2.38%。歐洲股市普遍下挫，英、法及德股收市分別下跌0.1%、0.46%及0.23%。熱門股方面，SpaceX大漲9.7%，摩根士丹利認為公開市場嚴重低估了SpaceX人工智慧企業平臺價值。人工智慧(AI)概念股飆漲，雲端供應商CoreWeave提升全年收入展望，股價爆升19.3%；伺服器生產商超微電腦（SMCI）今季收入預測勝預期，股價抽高19%。SK海力士(SK Hynix)ADR急彈9%，SanDisk上揚5.8%，美光(Micron)揚升4.9%。

市場行情

美股：美股三大指數漲跌不一。道指跌0.04%，標普500指數漲0.26%，納指漲0.54%。

歐股：歐洲股市漲跌不一。德國DAX 30指數跌0.23%。法國CAC 40指數跌0.46%。英國富時100指數跌0.1%。

債市：美國十年期基準公債殖利率約4.68%，較上一交易日下跌1個基點。

商品：黃金漲0.83%，報4407美元。WTI原油跌0.78%，報82.5美元。

外匯：美元指數漲0.17%，報99.9。美元/日圓漲0.09%，歐元/美元跌0.16%。

加密貨幣：比特幣24小時內跌0.21%，目前報63496美元。以太幣24小時內跌0.17%，目前報1880美元。

港股：恒指夜市期指收報25320點，跌88點，較昨日恒指收市25440點，低水120點，成交10031張。國指夜市期指收報8414點，較昨日國指收市低水32點。

宏觀要聞

穆傑塔巴重組軍隊，伊朗為長期地區衝突做準備

美國總統川普週三在社交媒體貼文宣稱，美國完全控制著荷姆茲海峽，伊朗對此束手無策，還說：「我認為我們會繼續控制它！」

在與美國的談判陷入僵局之際，伊朗最高領袖穆傑塔巴(Mojtaba Khamenei)宣佈重組軍隊，顯示德黑蘭正在為地區衝突長期化做準備，並採取更強硬的立場。穆傑塔巴重組伊朗軍方，任命六名新領導人，包括由瓦希迪(Ahmad Vahidi)擔任伊斯蘭革命衞隊總司令，阿蔔杜拉希(Ali Abdollahi)出任武裝部隊總參謀長，雷紮伊(Mohsen Rezaei)執掌最高國家安全委員會秘書一職。

瓦希迪稍早前接受伊朗國家電視臺採訪時表示，穆傑塔巴近期進行的軍方高層人事任命，標誌著伊朗轉向一種進攻性戰略。他說，只要條件有利並接到命令，軍方必須具備把行動推進到敵方領土的能力，與戰前主要以防禦和保衞國家為基礎的戰略形成對比。

荷姆茲海峽的船隻通航數量降至一周以來最少，週二僅有8艘船通過這條重要水道，而戰前每天的船隻通航數量為130至140艘。

美國7月通脹溫和回升且核心壓力受控，聯准會9月加息概率下降

美國7月消費者物價幾乎沒有上漲，因汽油價格連續第二個月下降，而基礎通脹壓力保持溫和，這進一步降低了聯准會下月加息的可能性。7月消費者物價指數(CPI)較前月上漲0.1%（6月下降0.4%）；較上年同期上漲3.4%，低於6月的上漲3.5%。7月核心CPI較前月上漲0.2%（6月持平）；較上年同期上漲2.5%，低於6月的上漲2.6%。但經濟學家表示，由於通脹水準仍明顯高於聯准會2%的目標，今年進一步加息的可能性仍然存在。

美國7月預算赤字激增，創2021年3月以來新高

美國財政部週三報告稱，由於醫療保險費用激增以及聯邦債務利息持續拖累國家財政狀況，美國預算赤字已飆升至五年多來的最高月度水準。除單月大幅增長外，美國政府2026財年前10個月的累計赤字已接近1.8萬億美元，在本財年還剩兩個月的情況下，已超過2025財年全年赤字。

7月份的赤字總額達4323億美元，較去年同期增長約48%，為自2021年3月以來的最大單月赤字，同時創7月單月最高紀錄。當月醫療保險支出達1740億美元，較6月的1030億美元有所增加，全年累計達到9550億美元。這是7月份最大的單一支出，遠超社保支出的1410億美元和國債淨利息支出的1040億美元。此外，關稅退稅也對預算造成330億美元的影響。此外，由於當月首日適逢非工作日，美國財政收入受到990億美元的日曆因素拖累。多年來，川普一直敦促聯准會降息以減輕債務成本。自從其提名的沃什於五月接任主席以來，他已不再批評聯准會。

IEA稱霍爾木茲海峽遲遲難重開，今年油市缺口料加深

國際能源署（IEA）表示，今年全球原油供應將減少430萬桶/日，降幅約4%，因中東戰事再度升級擾亂原油供應，全球石油市場供需缺口將進一步擴大。IEA在月報中表示：“由於霍爾木茲海峽關閉、美國封鎖伊朗石油出口、曼德海峽發生襲擊，以及哈薩克斯坦CPC混合原油出口減少，全球石油供應已遠低於需求水準。”IEA目前還預計，今年全球石油需求將減少160萬桶/日，降幅大於上月預測的約100萬桶/日。

石油輸出國組織（OPEC）則在其月度報告中下調2026年全球石油需求增長預期至58萬桶/日，這是OPEC連續第四次下調相關預測。該組織還上調了2027年全球石油需求增長預期。

美國出行旺季汽油與柴油價格均創歷年同期新高

時值美國駕車出行旺季，汽油與柴油價格均升至歷年同期最高水準。美國汽車協會數據顯示，汽油和柴油價格均創歷年同期新高。8月第二周，美國汽油平均價格達到每加侖4美元，柴油則達到每加侖5.40美元，均創歷年同期新高。眼下正值出行旺季，通常有數以百萬計的美國人駕車外出度假或探親。去年同期，汽油價格為每加侖3.20美元，柴油為每加侖3.70美元。

摩根大通：通脹將緩慢回落 聯准會無需加息

摩根大通資產管理公司首席全球策略師表示，聯准會應維持利率不變，並預計隨著越來越多證據顯示，持續性的工資-物價螺旋不會形成，通脹將逐步回落。David Kelly在7月消費者價格指數公佈後表示：“聯准會絕對應該按兵不動，我實際上認為他們也會這麼做。”報告顯示，美國7月核心通脹保持溫和，消息公佈後，美國國債延續漲勢。Kelly指出，三股力量正在共同推動通脹明顯降溫：關稅成本將以同比口徑下降；隨著市場樂觀認為伊朗戰爭將結束，油價將回落；以及工資增速持續落後於通脹。他補充稱，最後一點削弱了價格壓力形成自我強化迴圈所需的動力，也意味著聯准會沒有必要通過加息來遏制通脹。Kelly指出，金融市場目前杠杆水準較高，即使是小幅加息，也可能引發資產重新定價。

全球公司要聞

美銀對沖基金客戶繼續大買美股，單周規模創出2008年以來之最

美國銀行對沖基金客戶以接近創紀錄的金額買入美國股票後一周，投資水準又達到了2008年以來最高。該行Jill Carey Hall牽頭的策略師在研報中寫道，截至8月7日當周，客戶連續第六周淨買入美股，向ETF注入41億美元，從個股撤資24億美元。

SpaceX一度漲近12%，大摩看好其兩項結構性優勢

SpaceX盤中一度漲近12%。此次上漲受到摩根士丹利研究報告推動，該機構認為公開市場嚴重低估了SpaceX人工智慧企業平臺價值。投資者正不再僅將SpaceX視為航空航太和衛星硬體企業，而是越來越將其視為一家擁有自主數據、全球網路基礎設施以及前沿AI模型的垂直整合科技巨頭。摩根士丹利分析師亞當·喬納斯表示，SpaceXAI部門近期推出的產品展現出更廣泛的軟體生態系統，其中GrokBot是這一平臺的早期證據。該平臺結合了獨特的即時數據、垂直整合計算能力、連接能力和智能能力，而這些價值目前並未被市場充分定價。報告指出，SpaceX擁有兩項結構性優勢：一是來自X、Starlink衛星網路遙測數據等形成的即時數據管線；二是結合低成本計算能力與全球通信網路的“現實世界”護城河。馬斯克此前表示，Grok4.7將超過目前所有模型，並稱SpaceX獨特且強大的訓練數據，使其在現實世界工程能力方面具備優勢。

今日重要事件

英國第二季度GDP年率初值

英國6月工業產出月率

歐元區6月工業產出月率

聯准會哈馬克發表講話

美國至8月8日當周初請失業金人數

美國7月PPI年率

聯准會巴爾金談經濟前景

美國至8月7日當周EIA天然氣庫存