美股重大變化！美國股票交易結算週期將從T+2變成T+1

當地時間21日，據路透社報道，為了降低波動期後未結算交易的風險，自5月28日起，美股交易結算週期將從T+2變成T+1。

相較當前，交易結算規則變化有何影響？

眾所周知，美股交易規則實行T+0交易制度，但結算交割則是實施T+2制度，也就是說，當投資人買入一隻股票，當天就可以賣出該股票，但T+2交割制度讓賣出股票這筆交易的最終結算的錢要在交易當天之後的第二個工作天才能完成。

採用T+1新結算規則，意味著投資人當天賣出的股票，隔天就能收到結算的現金。

對機構投資者和個人投資者意味著什麼？

美國存管信託和清算公司（DTCC）先前表示，結算時間類似交易對手風險，而為了降低這些風險的保證金要求，對交易員來說就是成本。轉向T+1結算週期的優勢是能夠節省成本、降低市場風險和保證金要求。

不過，交易結算時間減半，這讓國際基金經理人措手不及，因為他們面臨人員配備問題、持有更多現金以及增加的外匯風險。尤其是外匯交易的潛在混亂，國際基金經理人需要購買美元，來為美國證券交易提供充裕的資金。

對此，傑富瑞歐洲電子交易和程序交易主管本·斯普林蓋特（Ben Springett）指出，“採用新結算週期，預計基金需要持有更多的現金，以彌補潛在的缺口和現金錯配，因此，這很可能損害基金的業績。”

而道富環球外匯管理主管Steve Fenty則認為，新的結算週期將會令擁有大量資產組合且結算不符的ETF崩盤。因為當基金的結算週期與其標的資產不協調時，基金經理人將會分割週期，讓標的資產佔比較高的基金與多元化全球基金分開。

資本市場顧問公司Finadium的管理主管Josh Galper則擔憂這一變化將降低股市的流動性：「美國縮短結算週期也將勢必會縮短收回借給空頭證券的時間。」而空頭做空和證券借貸為股票市場提供了必要的流動性，不要等到流動性消失，才意識到它的重要性。 」

不過，對於個人投資者而言，這未嘗不是一件好事，新的結算制度可以促使投資者及時了解持倉情況，以及更清晰了解資金情況，並能將賣出股票的資金迅速用於新的投資，提高交易速度和資金的利用效率，不過，更高頻的交易也意味著要支付更多的交易費用。