神仙打架？摩根大通稱美股存在“泡沫”，高盛卻說漲勢合理！

今年美股的快速漲勢讓摩根大通和高盛集團的策略師對市場是否正在形成泡沫持有不同看法。

摩根大通首席市場策略師Marko Kolanovic認為，美國股市和比特幣的劇烈漲勢以及比特幣迅速突破6萬美元的標誌意味著市場正在積累泡沫，這種情況通常體現在資產價格以不可持續的速度先於泡沫形成上漲。

他加入了華爾街迅泡沫警告的隊列，這些警告讓人回想起上世紀90年代的網路繁榮，或是2021年疫情後的狂熱，彼時股價迅速膨脹然後破裂。

同時，高盛的David Kostin是那些認為風險情緒是合理的看法者之一，他認為，科技巨頭的高估值有基本面支撐。

標普500指數受到美國科技巨頭的大幅上漲推動不斷創新高，批評者認為多頭市場行情不會持續，樂觀者則認為還有更多漲幅空間。

Kolanovic是泡沫說的主要代表人物。他在周一寫道，「市場波動率低，正累積泡沫」。

他表示：“儘管今年股市上漲，債券收益率上升，市場對降息預期消退，但投資者可能認為收益率上升反映了經濟加速，但2024年的盈利預期正在下調，市場對週期過於自滿。”

紐約時間週二凌晨3點，標普500指數期貨下跌0.2%，那斯達克100指數期貨下跌0.4%，使得相關指數第二個交易日的下跌。

相較之下，高盛的Kostin表示，這次與歷史上股價突然上漲的時期不同，此次「極端估值」的廣度要大得多，交易於這些倍數的股票數量自2021年高峰以來大幅下降。

此外，與2021年的“以任何代價增長”心態相比，他在周五的一份報告中寫道：“投資者大多為指數中最大的成長股支付高估值。我們相信'七巨頭'的估值目前得到了基本面的支撐。”

這組股票中，尤其是英偉達、Meta Platforms公司和微軟，今年已經大幅領先，並帶動了主要股指。標普500指數在2024年已經創下15個收盤紀錄，連續四個月漲漲。

到目前為止，財報業績證明了這一走勢的合理性。彭博數據顯示，這些公司去年第四季的每股盈餘較去年同期成長了59%，而預期為47%。

但對Kolanovic來說，這種環境讓人難以理解，反映了投資人的自滿和對風險的低估。

他說，“股市的持續攀升可能會讓貨幣政策保持更長時間較高，因為過早的降息風險會進一步推高資產價格或導致通膨再次上漲。”