2025年最大灰犀牛!日本升息縮表使全球股市暴跌?

Tony Chou
更新於
Alison Ho
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來源: Shutterstock

投資慧眼Insights - 2025年,市場可能會重新上演2024年因利差交易逆轉引發的全球股市暴跌。


近期,由於日本對升息採取拖延的態度,日幣匯率重回貶值趨勢。


有分析指出,日本央行正在犯下聯準會2021年的錯誤,低估了通膨的長期韌性。最終日本央行將不得不透過較快的升息來應對通膨壓力。


那時也是對全球流動性的衝擊最大的時候。 2024年8月因利差交易逆轉引發的全球股市暴跌,很可能只是2025年的預演。


【圖源:TradingView;標普500指數走勢】


敦和資管公司首席經濟學家徐小慶表示,這是一個灰犀牛,大家都知道未來會發生,但可能低估它的殺傷力。


從歷史經驗數據來看,當美日短期利差維持在400bp以上時,美股就會呈現漲幅大、波動小的特徵,低於400bp時美股幾乎不再上漲,且波動率大幅上升。


目前,美日的短期利差已縮窄至400bp附近。當日本央行在2025年的某個時候較快升息時,息差交易逆轉,全球股市可能將再次迎來暴跌。


不過,多數分析師認為,經過上次套息交易的大崩盤,市場大概率不會再經歷一次類似的恐慌。只是套息交易上升或平倉產生的短期波動還是值得重視。

* 本文內容僅代表作者個人觀點,讀者不應以本文作為任何投資依據。在做出任何投資決定之前,您應該尋求獨立財務顧問的建議,以確保您了解風險。差價合約(CFD)是槓桿性產品,有可能導致您損失全部資金。這些產品並不適合所有人,請謹慎投資。查閱詳情


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