恐慌就是機會？華爾街投行如何從關稅動亂中「漁翁得利」5億美金

TradingKey - 當關稅陰影籠罩全球市場時，華爾街銀行卻「漁翁得利」。

數據顯示，大摩、小摩等12家銀行今年首季貴金屬業務收入高達5億美元，是近五年最佳單季表現，更創下十年來的次高紀錄。這主要得益於先前市場對貴金屬關稅的恐慌所帶來的套利狂潮。

今年年初，市場擔憂美國可能對黃金、白銀加徵關稅，導致紐約商品交易所貴金屬期貨價格飆升，顯著高於其他國際交易中心，這一價差為交易員創造了絕佳的套利窗口。他們把在歐洲、亞洲買的大量貴金屬運往美國期貨倉庫交割，賺取了關稅生效前的最後差價。

數據顯示，華爾街12家銀行貴金屬收入約為過去十年季度平均收益的兩倍，其中摩根士丹利以67噸黃金交付量奪冠，以目前市價計算其價值高達約70億美元；作為貴金屬領域的主導交易商，摩根大通則通過交割2月期貨合約，單季交付黃金超40億美元。

不過，因為貴金屬最終被排除在川普的對等關稅計畫外，這場套利潮早在4月就結束了。

Coalition固定收益、貨幣和大宗商品負責人Angad Chhatwal指出，此次套利熱潮的規模遠超預期，除關稅政策引發短期價格波動外，也與金價自2022年底以來的翻倍漲勢有關；倫敦市場交易量的同步增長，則進一步放大投行的操作空間。

這種情況並非首次出現。2020年新冠疫情物流中斷期間，摩根大通等銀行包機將黃金運至紐約交割，賺得高額利潤。摩根大通的金屬交易部門藉此在2020年創下了10億美元的創紀錄收入。