楊德龍：人形機器人是「AI+消費」最好的落地場景

今年以來人形機器人等AI板塊大幅上漲，帶動了科技板塊的崛起。雖然近日受到關稅戰的衝擊，一度出現較大幅度調整，但是很快隨著國家隊加大入市力度，以及社會各方積極穩定市場，4月25日中央政治局會議勝利召開，出台多項重磅政策來有效提振市場信心，科技板塊再次崛起，運營機器人等AI板塊出現大漲，AI+醫療板塊也出現較大回升。

中央政治局會議指出要打造一批新興支柱產業，推出債市“科創板”，加快實施“人工智慧+”行動，這無疑是推動科技板塊再次崛起的重要方面。會議強調，利用人工智慧技術賦能，多領域協同創新，推動未來製造、未來資訊、未來健康等領域技術突破與產業融合，這將對人形機器人等產業產生重大的推動作用。

4月25日我在上海參加了中國人形機器人生態大會，參觀了許多知名的人形機器人企業以及核心零件公司。雖然和同期在上海舉辦的汽車國際展覽人數上以及場館規模上還有比較大的差距，但是我國人形機器人能夠多次舉辦展覽，而且在北京亦莊舉辦了世界首屆人形機器人半馬比賽，就是一個重大的突破，說明我們在人形機器人方面的發展已經處於世界領先水平。

從產業發展的角度來看，一般一個產業發展會經歷初創期、成長期、成熟期和衰退期，現在人形機器人板塊逐步從初創期走向成長期，已經逐步走過0-1的階段，進入1-10的階段，而在這個階段投資往往是回報率較高的，可能未來有較大的成長空間。

去年12月27日，我接手前海開源盛鑫基金，現在一季報已經披露，前十大重倉股集中在人形機器人細分行業龍頭，積極佈局人形機器人賽道。未來5-10年時間，預計人形機器人將迎來從量產到普及，會像家電、手機、新能源汽車一樣走進千家萬戶，這將為這個行業帶來很好的發展機會。機器人的廣泛應用是未來發展的大趨勢，許多體力勞動者和腦力勞動者都會出現被機器人取代的現象，這種技術進步也是沒辦法阻擋的，需要積極應對。

從投資的角度來看，投資於機器人上游細分行業龍頭，之前是做汽車零件的企業，現在增加了人形機器人零件的業務，可能會呈現出較大的成長可能性。而許多大廠紛紛宣布進軍人形機器人這個領域，也會使得競爭進一步加劇，未來大概率還是這些大廠更容易成功，投資者可以透過佈局人形機器人細分行業龍頭股或者是主題投資基金來抓住機會。

AI+醫療也是「人工智慧+」一個重要的方向，根據一季報，前海開源滬港深龍頭基金前十大重倉股集中在 AI+醫療的細分行業龍頭股上。 AI+醫療將會為醫療產業賦能，加上醫療板塊經過幾年的調整，集采的影響也逐步被消化，特別是創新藥，企業逐步實現盈利的增長，從年報預披露的情況可以看出，整個醫療、醫藥板塊近期已經開始從底部逐步回升，走出一個較好的表現，而AI的賦能可能進一步提升了後面股價的表現機會。

中央政治局會議強調要持續穩定和活躍資本市場，與過去提出「穩住樓市股市」相比，增加了持續、活躍這兩個詞，顯示出對資本市場的支持力度進一步增強，我國資本市場的內在穩定性顯著增強。目前川普挑起的關稅戰引發國內外的反對，川普也面臨著巨大的壓力，可能會尋求透過談判來解決貿易爭端，這也為後續行情的啟動打下了基礎。

今年「五一」我還將第七次赴美參加2025年巴菲特股東大會，在參加之前會到舊金山矽谷與英偉達等科技龍頭企業交流,了解第四次科技革命未來的發展趨勢。

美股經過了多年的上漲，已經有了一定的泡沫，而巴菲特在去年大幅減倉美股，也是提前減倉，防止泡沫破裂，所以這次股東大會也會關注巴菲特何時再次入手佈局美股，這是一個重要的信號；同時了解巴菲特對於中國經濟、中國市場以及關稅戰的看法等等，屆時也會第一時間為廣大投資者來分享。

今年巴菲特即將95歲高齡，他仍堅持在股東會上回答投資人10個問題，時間長達5-6小時，非常值得尊敬。我也希望藉助巴菲特股東大會這個全球投資盛會，讓價值投資能夠在中國資本市場生根發芽，開花結果，讓更多的投資者走向價值投資之路，這也是我多次赴美參加巴菲特股東大會最重要的原因。