【百強透視】真金白銀的回購，易控智駕（07687.HK）強勁反彈！

11月12日截至發稿，易控智駕（07687.HK）報63.7港元，漲幅2.74%，總市值約95.5億港元。

公司是港股稀缺的礦區無人駕駛龍頭，催化來自11月11日晚間披露的回購公告，董事會決議動用自有資金，最高不超過2億元人民幣在公開市場回購H股，回購股份將作為庫存股，用於後續股權激勵等合規用途，回購完成三年後尚未轉讓或出售的庫存股予以註銷；本次回購不使用IPO募資款項，回購實施視市場情況而定，存在不確定性。

易控智駕聚焦露天礦山封閉場景自動駕駛業務，核心產品為著山無人礦卡系統，支持兩種合作模式：由客戶自備車輛改造，或是公司直接提供無人礦卡。搭配暮野礦區數字化平台，實現車隊調度、設備運維、生產協同一體化管理。截至目前，公司落地國內多個千萬噸級露天煤礦標桿項目，客戶包括國家能源集團、國家電投、特變電工等頭部礦業企業。

不少機構看好公司長遠發展。東吳證券研報指出，智駕是物理AI應用落地最快且規模廣闊的場景，建議將易控智駕列為具備模型應用與場景深耕運營能力廠商，看好智駕板塊產業鏈多數環節具中長期配置價值。

華創證券給予易控智駕「推薦」評級，報告稱公司2025年按活躍車輛數量計的國內礦區無人駕駛解決方案市占率為55.5%，截至2026年6月運營無人礦卡超過3100台、覆蓋38座礦山。公司是國內最大的無人礦卡服務商，直擊礦區安全生產痛點，預計無人礦卡進入滲透率快速提升階段。

展望後市，有樂觀人士指出，2億元回購方案落地，資金全部來自自有經營資金，傳遞管理層對長期價值的認可，有助於穩定股價預期；礦山屬於封閉低速場景，商業化落地成熟度顯著高於城市智駕，客戶粘性強、訂單持續性較好，人力成本、安全生產訴求持續驅動礦山智能化改造需求；公司已經形成可複製的商業化模式，具備軟硬一體交付能力，投資價值值得關注。

也有謹慎的觀點認為，礦區自動駕駛賽道新玩家持續入局，頭部礦企自研方案分流訂單，市場競爭逐步加劇；公司上市時間較短，股價自IPO發行價87.92港元回落幅度較大，籌碼波動偏大，反彈能否持續尚有不確定性。

值得一提的是，易控智駕作為全球礦區無人駕駛商業化標桿企業，在封閉場景自動駕駛領域率先跑通規模化落地，技術落地、產業創新能力契合港股100強評選的評估維度。但也要看到，業務跟隨礦業資本開支週期波動，海外擴張、持續訂單拓展的不確定性，仍是百強評估中需要持續跟蹤的基本面變量。

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