SpaceX股價預測：德銀指市場高估政治風險，料回檔是買進機會，股價有望回升至149美元

TradingKey - 美國期中選舉後，SpaceX（SPCX）的政治風險成為市場焦點。11 月 5 日，公司股價下跌約 9%，盤中一度觸及 120.39 美元，創 8 月 7 日以來最低水準。投資人擔憂，民主黨掌控國會後，可能加強對共和黨支持者伊隆·馬斯克（Elon Musk）旗下企業的審查，進而影響政府合約及業務擴張。

面對這些擔憂，馬斯克在社群媒體 X 上表示，政府業務本季占 SpaceX 營收不到 10%，預計一年後降至 5% 以下。他強調，公司向政府提供的產品兼具效能與價格優勢，若政府不再需要，願意取消相關交易。

馬斯克的回應指向 SpaceX 營收結構的變化：隨著商業業務擴大，SpaceX 對政府訂單的依賴正在降低，相關合約調整對整體營收的影響也有望減小。

【馬斯克社群發言，來源：X】

德意志銀行則從合約關係出發，認為市場對政治報復的擔憂被放大，近期回檔提供了買進機會。該行指出，SpaceX 的發射及衛星通訊合約主要與美國國家航空暨太空總署、太空軍等聯邦行政機構簽訂，而行政部門仍由共和黨掌控，國會控制權變化不會直接改變現有合約。部分業務也缺乏可行的替代供應商，削減相關預算可能損害美國自身利益，增加干預的實際成本。

相比聯邦合約，德銀認為德州政策是更直接的風險。候任民主黨州長吉娜·希諾霍薩（Gina Hinojosa）主張，在保護措施落實前暫停資料中心擴張，可能影響專案審查與建設進度。

不過，德銀預計，政策更可能轉向嚴格審查，而非全面禁止建設。按該行測算，SpaceX 預計 2027 年部署的 8 至 10 吉瓦算力，大部分位於德州之外，因此近期獲利預測受到的影響有限；2028 年以後的擴張計畫，則更容易受到監管變化影響。

這也是德銀看好回檔機會的依據：政府訂單占比下降，現有算力布局又在一定程度上分散了德州政策風險。但隨著 AI 業務擴大，SpaceX 未來成長將更加依賴新增算力交付。審查趨嚴若延長建設週期、推高投入成本，仍可能影響後續營收兌現及投資報酬。

【SpaceX 股價日線圖，來源：TradingView】

SpaceX 在期中選舉後，股價在 0.786 費波那契回檔位（120.37 美元）獲得支撐。目前反彈已推進至 0.5 費波那契回檔位（140.76 美元）附近，短線修復明顯改善，當前核心是 140.76 美元能否轉為回測支撐。

若股價日線站穩 140.76 美元，並在回測中獲得承接，下一目標價將挑戰兩條中期均線與 0.382 費波那契回檔位所在的 145.00—149.18 美元區域。若失守 136.37—138.54 美元短期均線帶，反抽又無法收復，則短線修復轉弱。