SK海力士為何暫停Solidigm赴美IPO評估？市場波動與股東權益擔憂成焦點

TradingKey - 10 月 23 日亞盤交易時段，SK 海力士（SKHY）宣布暫停旗下晶片子公司 Solidigm 潛在 IPO 及 IPO 前融資方案的評估。

公司表示，近期金融市場波動加劇，半導體股普遍回檔，因此有必要重新審視當前進行 IPO 是否有利於 SK 海力士及現有股東。公司同時強調，此次決定不代表 Solidigm 的成長前景或投資需求發生變化。

此前，韓國金融監管機構已對該計畫是否涉及重複上市限制、能否充分保護母公司股東權益提出質疑。

韓國市場方面，截至發稿，SK 海力士報 127.9 萬韓元，漲逾 4%，但近一個月仍下跌約 32.65%。其中，股價在 10 月 6 日至 15 日連續七個交易日下跌，累計跌幅超 30%，反映出韓國半導體股近期波動明顯加劇。

【來源：TradingView】

美東時間 10 月 22 日美股交易中，SK 海力士 ADR 下跌 8%，收報 131.68 美元；那斯達克綜合指數下跌 2.6%，收於 26,008.86 點，創 6 月初以來最大單日跌幅。

路透指出，Meta（META）、特斯拉（TSLA）等大型科技公司的財報未能消除市場對 AI 投資規模及回報的擔憂，科技股因此遭到拋售，半導體類股跌幅尤為明顯。

與此同時，中東局勢緊張推升油價上漲，加劇了市場對通膨反彈及聯準會利率政策的擔憂，進一步打壓投資人情緒。

Solidigm上市計劃為何暫停？

Solidigm 是 SK 海力士收購英特爾 NAND 快閃記憶體業務後成立的美國子公司，主要經營企業級固態硬碟 (eSSD) 及 NAND 快閃記憶體產品。

隨著 AI 資料中心對高容量儲存的需求成長，SK 海力士此前考慮透過 Solidigm 赴美上市，為美國生產設施擴建籌措資金。

據路透社引述知情人士報導，此前討論的上市方案可能募資 100 億至 150 億美元，對應估值最高約 1,500 億美元。

韓國金融監督院與金融委員會此前均對 Solidigm 赴美上市提出異議，認為該計劃涉及韓國重複上市相關指引。監管機構關注的是，子公司獨立上市後，母公司股東的間接持股權益及未來收益可能受到影響。

如果 Solidigm 透過發行新股引進外部投資人，SK 海力士在該子公司的持股比例可能下降，現有 SK 海力士股東所擁有的間接經濟權益也會相應減少。

同時，母公司持有的子公司股權價值未必能夠充分反映在 SK 海力士股價中，這也是韓國監管機構與部分投資人關注的主要風險。

美國擴產計劃仍需融資

SK 海力士表示，暫停 Solidigm 的 IPO 評估並不意味著其成長前景或投資需求發生變化。公司將繼續評估投資時機、投資規模及融資方式，探索透過不同管道支持 Solidigm 發展，為其在美國建設新的晶片製造設施提供資金。

後續值得關注的是，SK 海力士將如何安排 Solidigm 的擴產融資，以及如何回應韓國監管機構對重複上市和股東保護問題的關切。

對於投資人而言，替代融資方案、美國工廠建設進度及相關資本支出，將是評估該計畫後續影響的重要依據。