【百強透視】機構頻頻唱多，易控智駕（07687.HK）強勢反彈超11%

10月16日，港股易控智駕（07687.HK）盤中大幅走強，截至收盤，報72港元，漲幅11.28%。

消息面上，東吳證券發佈研報指出，智駕是物理AI應用落地最快且規模廣闊的場景，建議將易控智駕列為具備模型應用與場景深耕運營能力廠商，看好智駕板塊產業鏈多數環節具中長期配置價值。

此外，近日華創證券首次覆蓋並給予易控智駕「推薦」評級，目標價95.6港元；報告稱公司2025年按活躍車輛數量計的國內礦區無人駕駛解決方案市占率為55.5%，截至2026年6月運營無人礦卡超過3100台、覆蓋38座礦山。公司是國內最大的無人礦卡服務商，直擊礦區安全生產痛點，預計無人礦卡進入滲透率快速提升階段。

機構頻頻看多，推動公司股價近期反彈，漲幅較為明顯，投資者對後市較為樂觀。

財務方面，數據顯示，2026上半年易控智駕交出不俗的成績單，上半年營收5.49億元人民幣，同比下滑17.3%；毛利1.04億元，同比大增844.3%，毛利率由去年同期1.7%提升至18.9%；淨虧損1.89億元，同比收窄20.2%。

盈利改善核心來自業務模式切換，客戶提供車隊（ATaaS）輕資產模式收入占比提升至65.6%，該模式無需自行購置礦卡，以輸出智駕系統＋運營服務為主，毛利率顯著高於自購車隊模式，是公司利潤彈性的核心來源。

有分析師表示，在安全性剛需及多重激勵政策的催化下，無人駕駛礦卡商業化落地加速。目前無人駕駛礦卡已跨過市場導入期，2026年正處於從10%滲透率向上的規模化快速增長階段。

不過，展望後市，也有謹慎的機構認為，當前公司尚未實現整體盈利，礦山資本開支週期波動會影響客戶訂單投放節奏。海外礦山業務面臨當地勞工、合規與地緣風險，項目擴張進度存在不確定性。礦山無人駕駛行業尚處在商業化早期，行業大規模訂單釋放節奏不及預期，也會對公司中長期成長形成壓製。這也是資金博弈的核心分歧點。

值得一提的是，作為港股礦山智能駕駛賽道龍頭企業，易控智駕能否獲得港股100強研究中心認可，入圍港股100強候選名單，同樣值得市場持續跟蹤。

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