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WTI原油七連漲、衝擊100美元關口，處於多空博弈的「真空期」
上周五（10月16日）WTI原油漲1.53%，最高觸及99.3美元，距離100美元關口僅一步之遙，錄得連續七日上漲。鑒於美國戰略石油儲備已降至1982年以來最低水準，全球絕大多數庫存原油都處於鎖定狀態，目前市場正擔憂國際油價接下來或將面臨「超級飆升」（super spike）。
實際上，隨著荷姆茲海峽及曼德海峽博弈加劇，船隻遇襲頻次增加，範圍擴大，貨運成本也創下歷史新高。石油供應短缺的擔憂未見降溫。上周五（10月16日）伊朗海軍表示，再監測到一艘油輪在荷姆茲海峽東部海域禁航區域內起火。國際海事組織(IMO)秘書長多明格斯(Arsenio Dominguez)表示，荷姆茲海峽及周邊海域安全形勢持續惡化，船舶通行風險未降低，強調航運不應被用作衝突中的施壓工具，衝突各方只有著手解決危機根源，才能為區內航運安全恢復創造條件。
雪上加霜的是，美國國會跨黨派議員聯合提出立法草案，旨在禁止前總統川普參與的俄羅斯柴油相關交易。
儘管市場普遍認為美國不會在中期選舉前升級對伊朗的行動，但美國政府近期的強硬表態令市場對中東局勢的擔憂難以緩解。川普上周曾表示，美國可能會對伊朗核設施再次發動打擊，其中包括鎬山核設施。
筆者認為，伊朗在中期選舉背景下增加對相關海峽船隻的襲擊，並重提伊朗方面此時重提有關重開荷姆茲海峽的「7日方案」，本質是利用荷姆茲海峽製造「油價風險溢價」，然後把取消這部分風險溢價作為談判籌碼。但與此同時美國在中選前似乎難以進一步推升美伊僵局，因而大概率油價在11月前仍處於多空博弈的「真空期」。
滯漲風險上升，油價短期或難大幅拉升
儘管美國投資銀行William Blair能源研究分析師Neal Dingmann認為，下一步可能是「超級飆升」，並稱石油公司高管不斷告訴他，油價至少在未來幾個季度內將有一個新的、更高的新底部。
但不能忽略的是，在WTI原油七連漲的過程中，反映AI行情的費城半導體指數正處於八連跌之中。而上周五（10月16日），VIX恐慌指數飆升逾20%，但對利率更為敏感的美國2年期美債殖利率跌4個基點至4.715%。表明市場對聯准會10月加息的預期有所減弱。
一系列跡象正表明，市場對通脹的定價力量正在快速衰竭，長端定價錨已明確切向「AI增長週期」，即對AI泡沫擔憂加劇。而一旦油價在此過程中出現「超級飆升」，勢必令滯漲風險上升，進而對油價構成打壓。
綜上所述，筆者認為國際油價在美國中期選舉前有望維持整體強勢，但進一步大幅上行可能性較小。不過，若川普政府在中選失利，不排除美伊衝突其後進一步加劇並推高油價的可能。
WTI原油技術分析：圍繞100關口展開爭奪，關注11月3日前後時間窗口
WTI原油日線圖：
圖片來源於：tradingview
日線圖顯示，WTI原油目前維持於100美元下方整固，但考慮突破江恩2/1線，不排除短期仍存進一步走高可能。整體而言，WTI原油若最終無法有效突破3月初高位120美元，則有望形成雙頂可能，投資者可重點關注11月3日前後時間窗口。
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