【百強透視】AI應用賽道黑馬！深演智能（02723.HK）股價創上市以來新高

9月4日，深演智能（02723.HK）再度大漲，盤中創上市以來新高，收盤漲幅收窄，仍大漲9.02%，報943港元，市值855.1億港元。

公司上市以來股價持續走強，8月26日，深演智能發佈登陸港交所之後首份中期業績報告。財報披露之後，股價開啟一輪加速上行行情，多個交易日連續衝高，多次刷新上市以來歷史新高，成為港股企業決策AI賽道的焦點標的。

數據顯示，公司上半年總營收3.98億元人民幣，同比增長43.6%；毛利9775.4萬元，同比增長30.3%；期內利潤819.5萬元，同比大幅增長125.2%；經調整淨利潤1746.2萬元，同比增長30.6%。

公司業務採用「智能體產品＋智能體營銷服務」雙輪驅動模式：上半年智能體營銷服務收入3.70億元，同比增長42.9%，占總收入92.9%；上半年智能體產品收入2819.6萬元，同比增長52.9%，占收入比重提升至7.1%。

上半年，公司新智能體相關簽約訂單數量同比增長超300%，出現多家客戶一次性採購多款智能體的案例；人效表現突出，上半年公司人均營收突破120萬元；銷售費用僅增長9.9%，行政開支基本持平，經營槓桿開始顯現；上半年研發開支3368萬元，同比增長44.3%，資源重點投向DeepAgent智能體底座迭代升級。

分析指出，市場此前將深演智能對標海外Palantir式企業決策AI平台，但上市之初市場也存在「概念大於落地」的擔憂。本次中報給出正面回答，證明企業決策AI智能體已經獲得頭部企業客戶認可，不再停留在Demo與試點階段，這或許也是本輪行情最核心的基本面驅動因素。

當前AI賽道很多公司仍處在大額燒錢虧損階段，深演智能保持持續盈利狀態。公司依託底層DeepAgent底座，完成一套業務適配後，可以復用給同一客戶多個業務場景，邊際成本持續攤薄，規模效應逐步釋放，打消市場對「AI研發持續吞噬利潤」的部分顧慮。

此外，伴隨技術發展，AI投資風口已經從硬件逐步遷移到軟件，深演智能作為港股稀缺主打企業決策AI智能體的上市公司，區別於營銷、客服類通用AI應用，瞄準企業複雜經營決策場景，賽道定位獨特，吸引機構與交易資金集中湧入，推動估值抬升。

不過也有謹慎的機構指出，深演智能短期股價累計漲幅巨大，估值已處在高位，股價已經充分price-in訂單高增預期，一旦後續訂單增速放緩，估值回調風險較大。另外，行業競爭加劇，大廠、垂直AI廠商均佈局企業決策智能體，未來面臨產品、客戶、人才多維度競爭；研發持續投入，若商業化不及預期會壓製利潤空間。

值得一提的是，深演智能作為港股AI應用賽道核心企業，能否入圍第十三屆港股100強候選名單備受市場關注。目前本屆港股100強評選籌備工作已全面啟動，各賽道企業報名通道同步開放，市場看好公司依託不俗的業績衝擊榜單席位。