甲骨文股價預測：6300億美元AI訂單積壓待重估，股價有望持續復甦嗎？

Tradingkey - 美東時間 8 月 13 日，甲骨文 (ORCL) 股價收在 156.22 美元，盤中一度觸及 159.26 美元。自 7 月 28 日下探至 114.50 美元的階段低點以來，公司股價快速反彈。

若以 8 月 13 日收盤價計算，區間漲幅約 36.4%，重新站上 150 美元關卡。若以 150 美元作為階段性參照，反彈幅度也超過 30%，顯示市場對其 AI 基礎設施業務的悲觀預期正出現修復。

不過，這輪反彈發生在一輪劇烈修正之後。甲骨文股價先前曾於 6 月 1 日觸及 249.37 美元的階段高點，隨後在不到兩個月內跌至 114.50 美元，累計回檔約 54%。

市場擔憂的並非 AI 算力需求不足，而是甲骨文為兌現巨額雲端運算訂單所需承擔的資本支出、債務融資及潛在股權稀釋壓力：在 2026 財年第四財季，公司剩餘履約義務 (RPO) 升至 6380 億美元，年增 363%，但高成長訂單能否按計劃轉化為營收和現金流，仍是估值爭議的核心。

如今，隨著 OpenAI 等客戶的算力需求與融資能力被重新評估，市場開始重新審視甲骨文手中龐大 AI 訂單儲備的價值。甲骨文能否從一家傳統企業軟體公司，完成向 AI 基礎設施服務商的估值切換，正成為決定其股價下一階段走勢的關鍵。

甲骨文股價為什麼會上漲？

甲骨文股價的上漲邏輯，核心在於市場可能重新評估其龐大的 AI 算力在手訂單價值。

DA Davidson 科技研究主管 Gil Luria 指出，市場曾在甲骨文於 2025 年 9 月揭露與 OpenAI 合作、在手訂單從約 1,500 億美元躍升至 4,500 億美元後，將其視為「AI 贏家」；但隨後又因 OpenAI 當時營收和資本實力有限，轉而擔憂相關長期算力承諾難以兌現。

隨著 OpenAI 獲得新融資，並明確部分基礎設施協議具有彈性，Luria 認為其支付關鍵算力帳單的能力已顯著增強，甲骨文未來營收兌現的確定性隨之提高。

目前甲骨文 AI 算力相關在手訂單已達到約 6,300 億美元，但在 Luria 看來，市場對這部分未來合約營收幾乎沒有給予估值溢價。若 AI 客戶持續將長期算力承諾轉化為實際營收，市場或將重新定價這筆規模龐大的訂單儲備，推動甲骨文從傳統軟體公司向 AI 基礎設施供應商的估值切換。

摩根大通認為甲骨文股價有30%的上漲空間

摩根大通認為，市場仍以傳統企業軟體公司的框架為甲骨文定價，尚未充分反映其轉型為 AI 基礎設施提供商的價值。

摩根大通分析師 Samik Chatterjee 重申對甲骨文的「加碼」評級，並給出 200 美元目標價，較目前約 150 美元的股價隱含超過 30% 的上漲空間。

Chatterjee 作出該判斷的核心邏輯，是甲骨文雲端基礎設施 (OCI) 及 IaaS 業務的擴張潛力。

摩根大通預計，相關營收將從 2026 財年的 180 億美元增至 2030 財年的 1800 億美元。訂單儲備同樣為成長提供了能見度，公司最新季度的剩餘履約義務 (RPO) 達到 6380 億美元，其中包括來自 OpenAI、Meta 等客戶的合作協議。

摩根大通預計，甲骨文到 2030 財年營收和每股盈餘的年均成長率將分別達到約 33% 和 29%。儘管大規模資料中心建設帶來融資、負債和潛在股權稀釋壓力，但該行認為，市場可能過度聚焦短期資本支出風險，而低估了 AI 基礎設施投入未來轉化為營收、利潤及估值重估的潛力。

甲骨文股價預測：有望上漲至164美元

甲骨文股價自階段低點（114.50 美元）附近反彈後，已連續收復 5 日、10 日、20 日及 40 日均線，短線修復趨勢仍在。但目前股價出現衝高回落，且價格正受制於 0.5 費波那契回檔位（154.91 美元）與 80 日均線約 156.72 美元構成的壓力帶，當前屬於反彈後的突破驗證階段，尚不能直接定義為中期趨勢反轉。

甲骨文日線圖，來源：TradingView

均線方面，5 日、10 日均線持續抬升，20 日及 40 日均線已轉為下方支撐，反映低位買盤有所改善；但 80 日均線仍位於 156.72 美元附近，疊加 0.5 回檔位形成上方共振壓力。若日線能連續站穩 154.91—156.72 美元區間，本輪反彈才有望進一步向趨勢修復演變。

短線首要支撐關注 0.382 費波那契回檔位（145.37 美元），該位置同時靠近 10 日、40 日均線，是反彈結構的重要強弱分界。若回檔測試後守穩，股價仍有再次挑戰 154.91—156.72 美元壓力帶的基礎。

上行空間方面，股價需突破 0.5 費波那契回檔位（154.91 美元）及 80 日均線；若有效站穩，下一目標可看 0.618 費波那契回檔位（164.45 美元），進一步壓力位於 0.786 費波那契回檔位（178.02 美元）。

當前主要風險在於，ORCL 雖然完成了低位反彈，但 154.91—156.72 美元區域匯集關鍵費波那契回檔位、80 日均線與前期成交密集區，最新日線回落顯示上方賣壓尚未完全消化。若日線重新跌破 0.382 費波那契回檔位（145.37 美元），則本輪反彈結構將明顯降溫，並可能回測 133.57 美元附近。