Sam Altman罕見攬責：OpenAI過去一年表現欠佳，承諾將迎來「史上最強12個月」

TradingKey - 美東時間 7 月 17 日，OpenAI 執行長 Sam Altman 在社群平台 X 上發文表示，公司過去 12 個月表現未達預期，主動承擔主要責任，並承諾未來一年將成為公司成立以來表現最好的時期。同時表示，AI 的最終目標是賦予更多人自由、自主權和財富，而非透過恐懼驅動用戶選擇。

【來源：X】

Altman 並未揭露具體失誤細節，但措辭頗為直接。他透露團隊正在推進「令人驚嘆的工作」，並暗示即將推出的新產品將令用戶滿足。這一表態正值外界對 OpenAI 商業模式和 AI 投資報酬率的質疑持續升溫。

用戶反應不一。部分人認可其坦誠態度，但也有觀點認為，比起公開表態，產品品質、系統穩定性和商業化效率的兌現更為關鍵。

Altman 發文的背景，是長期看空 AI 的評論家 Ed Zitron 近期發布長文，提出迄今最為激進的判斷：真正的 AI 泡沫，本質上是「OpenAI 泡沫」。

【來源：X】

Zitron 將 OpenAI 稱為本輪 AI 投資週期的「信用錨」，認為自 2022 年底 ChatGPT 問世以來，投資人對超大規模資料中心、GPU 需求成長以及 AI 公司獲利的信心，均建立在 OpenAI 持續高速成長的預期之上。

他的質疑集中於三點：推理成本依然過高，用戶規模擴大可能意味著虧損同步擴大；資本支出擴張速度遠快於現金流改善，大量資料中心專案需多年才能收回成本；OpenAI 未來多年仍將依賴外部融資，一旦融資環境收緊，商業模式將承受更大壓力。

Zitron 警告，OpenAI 一旦失敗，可能成為 AI 泡沫的「雷曼兄弟時刻」，衝擊將蔓延至資料中心、AI 基礎設施乃至全球科技股。他特別點名甲骨文（ORCL）和 CoreWeave（CRWV），認為這些依賴 AI 基礎設施需求的企業可能首當其衝。Anthropic 同樣面臨風險，儘管路徑不同，但同樣需持續投入巨額資金並依賴外部支持。

Zitron 的擔憂並不止於 OpenAI 本身，而是延伸至整個產業鏈。過去兩年，微軟（MSFT）、Google（GOOGL）、Meta（META）、亞馬遜（AMZN）等超大規模雲端業者持續提高資本支出，相關專案大量依賴債務和租賃融資。若核心客戶需求低於預期，或資本市場重新評估 AI 報酬率，高估值的 AI 基礎設施鏈條可能面臨重新定價。

與此同時，華爾街圍繞 AI 是否進入泡沫階段的爭論持續已久，尚無定論。橡樹資本聯合創辦人 Howard Marks 在最新備忘錄中大幅提升了 AI 的長期評估，認為其潛力「更可能被低估而非高估」，並建議投資人採取「適度部位、精選標的、保持審慎」的策略，而非簡單追逐或迴避這一主題。